2012年3月2日星期五

一錘定音?


選擇性違約最終無得賠,全球總值2萬9千億美元嘅CDS投資者,好難唔失望。

負責監管CDS合約嘅「國際掉期及衍生工具協會」ISDA,獲得與會嘅15個大型銀行、同基金代表一致通過,換債方案唔構成「信貸事件」,亦即係話,希臘CDS無得賠。

要裁決嘅兩條問題,包括將還款俾歐洲央行嘅優先次序提高,同希臘與私人債權人之間嘅換債協議,決策委員會都話,無構成「重組信貸事件」。

不過委員會強調,希臘情況仍然有變。

隨住更多訊息曝光,唔排除日後再有新嘅仲裁,可能觸發違約賠償。

削債高達七成半、仲有「集體行動條款」強逼債權人換債,點解都唔算違約?

協會無詳細交代,投資者亦無得上訴。

牽涉全球龐大利益,舉足輕重嘅呢十五票,原來十票都俾投資銀行壟斷。

除咗高盛、大摩等嘅美資行,原來巴克萊、德銀同法巴三間、淨沽出咗希臘嘅CDS嘅歐資行,都一致認為唔算違約。

投咗票,就一毫子都唔駛賠,難怪市場質疑,有無牽涉利益衝突?

被批評欠缺透明度,協會行政總裁皮克爾反駁,話機制有方法制衡,避免利益衝突,同時獲得紐約聯儲銀行等嘅監管機構批准。

真係叫聲大哥,美聯儲經過雷曼Too Big To Fail,今日可以唔使比一毫子就可以穩著銀行,何樂不為?

但事件是否已經結束? 明顯不是! 未來九日是希臘債權銀行是否接納削債方案,一旦只有67- 95%債權人接納,仍然有機會被界定成信貸事件,CDS仍有機會獲賠債。

至於希臘嘛....唔,歐元集團主席容克話佢地有Plan B,且看如何!

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