敗象?

東邊不亮西邊亮?

我們已不止一次說過，今年最大風險可能不在歐洲、而是新興市場。

結果、金磚四國神話逐個破滅。

繼中國放棄「保八」之後，巴西經濟亦明顯放慢，舊年全年增長百分之２點７，增長率係零三年以來第二低水平，亦遠差過前年嘅百分之７點５，跑輸比中國同印度。

雖然通脹由舊年中接近百分之十、回落到百分之６點５，但仍然係７年嚟最高，亦係Ｇ２０國之中最高既國家

巴西歸疚問題出喺「貨幣戰爭」，因為全球央行濫發貨幣，令熱錢湧入巴西，

令雷亞爾由０９年開始，累積升值左約四成，單係過去兩個幾月都有百分之６，嚴重削弱左佢地競爭力。

事實係單靠中國，無運行。

一個係巴西，一個係澳洲。堂堂資源大國，最終成也中國，敗也中國。

巴西經濟數據走樣太明顯，按季增長得百分之零點三四，簡單講差零點零一個百分點，雖然成功取代英國晉身全球第六大經濟體、但連續兩次經濟倒退，技術上係衰退。

巴西賴係熱錢流入，貨幣升值，新總統係經濟學家，佢其實無理由唔明，巴西其實罪有應得，因為當地財政政策過份擴張，同樣犯左新興市場通病。

有經濟師亦批評，巴西只係識得批評外國印鈔，但無正視本身既結構問題，競爭力正係逐步削弱。

同巴西一樣，澳洲亦衰在強勢貨幣手上。無疑，全年計澳洲經濟百分之二點三，發達國家之中，贏曬歐洲，英國，比美國增長亦高零點六個百分點。

但第四季經濟只及預期一半，誤差幅度亦係發達國中最高。

澳洲繁榮，經濟學人一度選佢地做全球天堂。但一切笑中有睙，澳洲人本土幾乎零消費，有錢存曬銀行，令儲蓄率有百分之九，樓價又貴。

中國令佢地繁榮，但代價其實亦不菲。

巴西同澳洲，近幾年出口中國，大量貿易盈餘，就算無熱錢，貨幣都係有升值壓力。當然，個個人擔心，內地經濟指標降溫，固定投資減慢，巴西澳洲前途有限。

但調番轉諗，兩個國家其實同中國一樣，靠出口帶動經濟，依家咪大不了一齊轉型靠內需!