2012年4月16日星期一

逆戰

星期五內地先啱啱公布第一季GDP遠差過預期、大家觀望緊到底中央會用邊招「保經濟」時候,星期六早上,居然比人行突襲!

五年來再一次進行匯改,人行仲相當進取、將擴大人民幣波幅達到百分之一,超過晒市場預期幅度!

結果都證明中央真係掌握得相當「準繩」,首日人民幣中間價高開後,但到現貨開市、跌幅就持續擴大,兌美元一度跌至6點325,比起中間價跌左百分之零點四六。錄得三個月最大跌幅。

大行共識係人民幣兌美元今年升值幅度會減半,美林料年底只會見六點二,同花旗一齊調低年底升值預測最多得百分之2,德銀就將未來幾年平均半成升值幅度,下調至百分之二至三。

講真、人民幣擴大波幅,影響有幾大?一兩日既市場反應,唔會睇到。

但肯定,人仔從此可升亦可跌,唔會再有買單邊情況出現。

增加彈性,國際化邁進多一步,係好事。更重要,引申波幅大左,未來相關產品潛在回報,理論上高左。

當然,對香港人嚟講,擴大波幅,等於習慣要改。無單邊升值,存人民幣為咩?

如果信人民幣終有一日成為主流貨幣,當然要繼續存,否則可以預期,人民幣存款,短期內會處於下降趨勢。

內地對香港人算係公平,零三零四年起,俾你每日存兩萬,零五年到依家叫做升值三成,有人民幣在手,過去十二至廿四個月,至少對沖部份貨幣升值既影響。

相比之下,香港政府,對香港人,公平與否,值得商確。

的確,面對貨幣貶值,政府嚟嚟去去都只係話穩定勝於一切,聯匯有貢獻云云。

但以往有貢獻,不代表依家有。隨著單邊買人民幣升值降溫,資金重流港元,即係銀行資金成本仲有下降空間,按揭利率豈不是要繼續減?!

舊年,本港全年通脹百分之五點四,相當於本港負利率大約四厘,一定係區內之冠。四厘負利率,用港元總存款率,除番七百萬人,亦即係人均存款因為負利率,舊年蒸發兩萬幾蚊!!

股市高風險,人仔無升值,資金出路怎麼辦?政府話,樓市有泡沬,但瑞信劉老師都話,借錢買樓收租,兩三厘回報,唔借錢既話更有六、七厘回報,有回報,又點算泡沬。

美林講得直接,聯匯改唔改一件事,但會有更多聲音質疑制度僵化。好簡單,人民幣開價單日高低位容許有百分之二,港匯強弱兌換保證,只係相當於百分之一點二九。

內地咁保守,幅度都要比港紙高,單係呢點,已經講唔過去?

逼在眼前既問題係,如果單邊賭人民幣升值既錢,轉做港元,因為零匯兌風險。除左令銀行資金成本下降外,更不能排除港元可能再度觸及觸發兌換保證上限,到時金管局硬接美元沽盤,銀行結算上升,咁真係不得了!!

金管局總裁同人行行長之分,有二。一,前者,人工高過伯南克,但可以零貢獻。

其次,係有規劃同零規劃之分。對著負利率,低息持續,貨幣貶值,係咪七百萬人要叫句「金管局回水」!!!

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