2012年4月18日星期三

打落凡間

業績叫做好過預期,又有得增加派息。

不過市場對高盛整體評估係失望居多。

叫得最賺錢既投資銀行,高盛最大既固定收益交易部門,第一季表現明顯跑輸對手,呢個包括債券、外匯同大宗商品交易既部門,高盛第一季收入大幅減少左兩成,唔單止差過摩根大通,比起扭轉劣勢既花旗,總收入更係少過對方。

最大原因係高盛減低承受風險既進取程度,高盛話,客戶對承受風險既能力降低左、對盈利有負面影響。

以首季Value at Risk衡量,即係每日銀行可以承受風險既能力,第一季高盛跌至九千五百萬美元,唔單止比起舊年第四季少左兩成七,仲係金融海嘯前、即係零六年以來最低水平。

返到去06年既唔止風險,金融時報統計過、無論收入、盈利、甚至開支,都返到去六年前一樣,只係中間經歷左一場金融海嘯。

布蘭克費恩六年前接替保爾森出任行政總裁,業績打回原形之餘,股價更返到去05年既水平,股本回報更由當時既三成六、跌至一成二。

過去一個月,高盛飽受「扯線公仔」事件打擊誠信,CFO 在電話會議中,不斷強調如何以客戶為先,聽落都有點令人骨聳。

其實做得高盛客戶,都唔會係你同我,基金個個投資都是Other People Money,佢地最重要係有錢齊齊搵,講真對人家背後點唱自己,我大部分基金都唔會好介意!

反而投資者更關注係 ROE無無得提升,開始對呢位話自己做「神既工作」總裁、已經開始失去耐性,唔少大型基金、已經要求改組董事會,包括要布蘭克費恩下台。

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