翻炒

市場過去幾年，慣做寄生蟲，有事國家救，有政策就會利好股市。

結果，中國疑似推出刺激經濟政策，又再令炒鬼，同一眾市場人士燃起希望。

上星期初以嚟，經發改委批核既基建機場項目，就達到114個。

以上星期三，涉及既三個鋼鐵項目規模最大，一日內批出既投資額加埋超過一千億。

以為靜俏俏出台，內地官方一直無統計新一輪刺激經濟既規模。

不過瑞信陶冬心水清，算一算整體金額涉及高達最多二萬億。

基建亮綠燈，家電有補貼，汽車又話舊換新。

貨幣政策釋出善意，短期拆借利率已經跌至兩厘半。一切似曾相識，難怪內地媒體將五月刺激運動，包裝成四萬億，２．０版本。

當然，當年四萬，依家就算減半，都係好消息。但經濟學上，其中一個最常用既定律叫CROWDING　OUT EFEECT。

簡單嚟講，任何政策都會受排擠效應影響，令潛在或原本預期應有既效用大減。

所以，呢頭先講完提防重複建設，果頭又一旦批出百幾項基建，中國又再走回頭路，難免令人關注。

百幾個項目，遲唔遲早唔早批，依家一次推晒出來，不其然會問，項目效益之餘，最重要係內地經濟其實係咪已經差到一個難以容忍情況，先至令當局急就章?

二萬億，唔等於當日四萬億。有分析提醒，今次二萬億係純粹時間上巧合，唔同上次係有預謀而來，事關二萬億基建額度，一早已經批出。

內地亦擔心外界既關注，比三年前少一點假大空，為既係唔想俾外界有四萬億．二點零版本錯覺。

但好明顯，每次有經濟擴張政策，對內地地方政府同部委嚟講，係爭取權力，加大話事權既最佳機會。

今日話審慎政策，難保明日個別部委或地方，喺部份刺激項目上去得更盡!!

無疑，有政策就有希望，回歸基本問題，係市況能否重演三年前，幾個月內升三，四成景象？

其實唔需要解答呢個問題，單睇數據就知。

好似，當日Ｍ２有１６％，依家十四都唔夠。當日出口有近三成增長，依家一成都嫌高估。
當日企業盈利預測有兩成六增長，依家只有百分之十。新增貸款更無復當年勇。

所以，高興還高興，宜短不宜長！