2012年5月31日星期四

葬禮

「避險」成為左五月環球股市既主題。

歐債危機、新興市場增長放緩、呢啲理由都聽到耳熟能詳。

月頭叫買貨,月尾話認錯。股神,劉央,巴頓碧斯,高盛,摩通,全部出事!

一個月前,呼籲五月唔好沽貨既摩根大通,都承認建議係錯誤。

咁展望六月、係咪好似摩通咁講、係反彈「Jump」,定係繼續跌落無底深潭變成「Junk」?

股市奄奄一息,接近面臨被人道毀滅階段。

呢個月,全球市值蒸發超過四萬億美元,港股跌一成有多,換嚟熊霸稱號。

自有股市以嚟,唔少名家,學者,窮一身精力,就為鑽研一套股市分析理論,但廿一世紀既今日,理論仍在,假設可能錯曬。因為呢幾年多得央行,政府鼎力救市,已經完全扭曲投資者係理性既基本假設。

經濟大師法瑪,將有效市場假設發揚光大。法瑪認為,既然市場有絕對性既信息流通,股價已經反映曬已知消息,技術分析絕對唔可以大派用場,而影響市況唯一因素,就係所謂既RANDOM WALK EFFECT,即係隨機漫步效應。

的確,目前市場符合法瑪既有效市場假說,因為消息完全均等,離離去去都係歐債問題或者增長放慢。

但隨機效應涉及既突如其來因素,由於又係歐洲,兩年拖得太長,市場對呢個突然其來因素,唔覺得突然之餘,更甚係要求愈嚟愈高。

七九年八月,美國商業周刊一期既封面主題係股市已死,近日呢個話題再引起討論。三十三年前,股市已死起因係高通脹,低增長。

三十三年後今日,係低息,債務,甚至乎涉及市場迷失。

過去三十年,八零至九零年,股市累積回報有兩成九,到九零至二千年,回報已經降至兩成四,近十年,就更加低。

當然,市唔會長期下跌,或者大型基金部署都可以參考。

全球最大資產管理基金貝萊德、就揀左喺五月底,向巴克萊用真金白銀十億美元,回購自己股分。

貝萊德總裁芬克話,正係呢股人人恐慌既氣氛,令佢確信,作為長線投資者,而家係買入時間。

股神巴菲特同樣喺五月增持自己系內股分,仲繼續用一貫語調,話睇好美國經濟。

未來影響股市、短線數最快係6月17日希臘國會重選,不過更關鍵、係喺底前,到底聯儲局同歐央行會點應對疲弱既經濟?

好像惠理謝清海所言,其實只要希臘真係脫離歐元區,美、歐、日、英、甚至人民銀行都會作出更強力既政策應對。

大摩更以「四個離婚、無一個葬禮」,形容希臘即使喺最壞情況下脫離歐元區、央行反而落藥就愈重,最終大家都唔需要死。

沒有留言: