葬禮

「避險」成為左五月環球股市既主題。

歐債危機、新興市場增長放緩、呢啲理由都聽到耳熟能詳。

月頭叫買貨，月尾話認錯。股神，劉央，巴頓碧斯，高盛，摩通，全部出事!

一個月前，呼籲五月唔好沽貨既摩根大通，都承認建議係錯誤。

咁展望六月、係咪好似摩通咁講、係反彈「Jump」，定係繼續跌落無底深潭變成「Junk」？

股市奄奄一息，接近面臨被人道毀滅階段。

呢個月，全球市值蒸發超過四萬億美元，港股跌一成有多，換嚟熊霸稱號。

自有股市以嚟，唔少名家，學者，窮一身精力，就為鑽研一套股市分析理論，但廿一世紀既今日，理論仍在，假設可能錯曬。因為呢幾年多得央行，政府鼎力救市，已經完全扭曲投資者係理性既基本假設。

經濟大師法瑪，將有效市場假設發揚光大。法瑪認為，既然市場有絕對性既信息流通，股價已經反映曬已知消息，技術分析絕對唔可以大派用場，而影響市況唯一因素，就係所謂既RANDOM WALK EFFECT，即係隨機漫步效應。

的確，目前市場符合法瑪既有效市場假說，因為消息完全均等，離離去去都係歐債問題或者增長放慢。

但隨機效應涉及既突如其來因素，由於又係歐洲，兩年拖得太長，市場對呢個突然其來因素，唔覺得突然之餘，更甚係要求愈嚟愈高。

七九年八月，美國商業周刊一期既封面主題係股市已死，近日呢個話題再引起討論。三十三年前，股市已死起因係高通脹，低增長。

三十三年後今日，係低息，債務，甚至乎涉及市場迷失。

過去三十年，八零至九零年，股市累積回報有兩成九，到九零至二千年，回報已經降至兩成四，近十年，就更加低。

當然，市唔會長期下跌，或者大型基金部署都可以參考。

全球最大資產管理基金貝萊德、就揀左喺五月底，向巴克萊用真金白銀十億美元，回購自己股分。

貝萊德總裁芬克話，正係呢股人人恐慌既氣氛，令佢確信，作為長線投資者，而家係買入時間。

股神巴菲特同樣喺五月增持自己系內股分，仲繼續用一貫語調，話睇好美國經濟。

未來影響股市、短線數最快係６月１７日希臘國會重選，不過更關鍵、係喺底前，到底聯儲局同歐央行會點應對疲弱既經濟?

好像惠理謝清海所言，其實只要希臘真係脫離歐元區，美、歐、日、英、甚至人民銀行都會作出更強力既政策應對。

大摩更以「四個離婚、無一個葬禮」，形容希臘即使喺最壞情況下脫離歐元區、央行反而落藥就愈重，最終大家都唔需要死。