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少數人的暴政

11月 13, 2008

終於以大比數通過…… 推介大家看李兆富文章，正如他所言，立法會應有權力、也有責任對政府及行政機構的失責進行調查，不過由九三年以來，立會通過的七次權力特權法案，均是針對行政機構，即使涉及私人機構或個人身分，也只是協助調查性質。民建聯說問過苦主，指連「他們」都不介意公審會拖慢銀行進行調解和賠償，因此轉軚支持通過引用權力特權法。我想問，「他們」是指六、七十歲、被銀行誤導的投資者，還是那些四、五十歲的、自己心知肚明即使告上法庭、自己勝算也不高的所謂「苦主」? 有議員指，外國其實也有類似例子，例如美國國會早前就傳召了雷曼總裁Fuld，足足審了他三個小時，期間質詢的內容也頗為刻薄: 「我很想知你夜晚仲瞓唔瞓得著?」「到今時今日，你完全毫無悔意?」。對不起，這三個小時的「質」詢，是傅爾德接受國會「邀請」出席，目的是了解雷曼兄弟為何倒閉，本質上並非一個法律程序。(Fuld 在很多關鍵問題上，也是選擇不作答/ 提供資料) 相反、今次立法會引用權力特權法，就賦予立法會全面權力，可以傳召任何官員，私人或企業，並且要提交所有文件，包括銀行最憂慮、被視為機密的銷售文件、以及銀行內部風險管理，將會悉數公開於特權會、以至公眾眼前，這將會是全球首個由立法機關，對私人企業進行的「公審」。雖然議員口口聲聲說會集中調查金管局及證監會的角色，但觀乎議員對銀行的指摘，大家都心中有數，議員們都只為自己的利益著想，有什麼可以比公開公審銀行更攞到分? 作為銀行，肯定會將所有法律、銷售、審核部門精英，拿上立法會應對，因此即使議員怎樣批評銀行也好，回購的程序肯定是會放慢了。作為政府，司法制度受到了考驗，國際金融中心地位日後難保，可以說，除了議員外，無一個人是贏家。一代「公共選擇理論」大師Mancur Olson，在The Logic of Collective Action中，已告訴我們少數人的暴政Minority Tyranny，在現今民主社會中，絕對可以出現。只要小數人的利益、巨大至足以引起政治行動，而這小數團體利益可以針對目標得到分配利益時，他們就有動力透過政治程序，將少數人利益凌架公眾利益。有外資銀行已經明言，他們本身根本無法向本身外國董事局交代:「他們不是說香港是一個健全法律制度的地方? 為何我們一方面要花巨額資源應付立法會的法律程序，同時又要應付政府的贖回要求?」在十多間分銷銀行中，突然看...

【習近平真係怕左特朗普？】

11月 11, 2024

今次特朗普以大勝姿態不單贏出選舉人票，更扭轉八年前同希拉莉競選時未能取得「普選」票數局面，甚至可望帶領參眾兩院令共和黨成大贏家，與投票前媒體說的「五五波」顯然有好大差異，當中主流民意或民調出現了甚麼差錯？套用92年克林頓贏出老布殊的名言：”It's the economy, stupid!”「蠢才，問題在於經濟！」，正如不少民調反映，今次選舉的第三個候選人正是「經濟」，反映民意均聚焦在經濟問題。但吊詭的是，拜登在任的四年間，美國經濟卻是出乎意外地好，以年化GDP 增長高達2.79%，遠比特朗普首任時的1.35%理想，甚至優於克林頓及列根年代，這由美國股市屢創新高可見一班。那麼為何選舉會出現這種結果？恐怕是民主黨忽略了通脹高企及非法移民湧入對低下階層的影響。據統計，拜登在任四年間，累計物價升幅高達兩成，相反特朗普首任物價累計只升了8%，這種生活成本上升，已經構成了民間普遍不滿，加上非法移民搶走了不少工作機會，顯然這正是民主黨失敗的主因。我這個是財經頻道，自己亦不在美國生活，無謂做太多「事後孔明」分析，但倒想講下今次特朗普回歸，對中國及香港經濟有幾大影響？必須要指出，不少媒體都將今次選舉的中國因素放到特朗普會向中國加徵六成關稅的議題上，但實際上過去四年，拜登政府對中國一直保持著強硬的鷹派姿態。一方面，拜登沒有取消特朗普執政期間實施的規模數以十億美元計的關稅。事實上，拜登政府保留了這些關稅，並在半導體晶片和先進機械等敏感技術和國家安全領域實施了新的制裁。還記得九月初美國國會復會時，進入「中國周」，將表決最少25項中國相關法案，當中除了涉及取消香港駐美經貿辦的法定地位外，還有包括《生物安全法案》具體點名5家中國公司，包括藥明康德、華大基因等，以及多條保護美國本土利益的法案，例如阻止中國企業在電動車生產享有美國稅務優惠、限制中國人購買美國農地等。其他通過法例還包括禁些公募基金投資對華企業、以及禁止高科技芯片輸出到中國，以及上周才通過出手限制美企投資中港三類中國高科技，包括針對人工智能（AI）、半導體、量子計算技術，禁止美企投資中國這些行業的部分領域，以防止用於協助中國發展軍事、情報和網絡能力，明年1月2日起生效。這種全規模的打壓，已經令內地外商直接投資出現「斷崖式」下跌，這方面不論在中港的主流媒體是少有提及。按商務部官方數據，由年初起計按人民幣計價的中國實...

第二波

1月 17, 2009

兩大美國金融機構，花旗同美銀，同時公布業績，兩分報表都一樣令市場震撼，單計花旗虧損就達到八十二億美元，而美銀亦十七年嚟，首次錄得季度虧損! 奇怪的是，雖然公布個一刻係有啲震撼，但似乎市場早對呢兩間公司業績心中有數，花旗公布業績後股價居然可以再升一成，似乎市場更看中的，是政府背後作出的巨額承擔。由市場反應嚟睇，又真係幾受落，環球股市升幅顯注，MSCI環球指數八日以嚟首次回升，歐洲股市喺公布業績後都升到百分之三。花旗集團第四季，淨虧損近八十三億美金，每股虧損一點七二美元。比預期一點三十美元多，亦係連續五季虧損。一如預期，花旗正式宣布重組，集團一分為二。CITI會持有經紀，同資產管理業務，同風險較高嘅資產。傳統銀行業務這間資產質素較高公司，就撥歸另一間Citicorp經營。正式象徵金融超市慨念已死。花旗話，重組係要提升價值。將會進行改組。花旗同時宣布，舊年十二月，同政府定立嘅擔保協議，已經成為永久協議。財政部為首機構，會承擔集團三千億資產潛在虧損。而啱啱獲政府第二輪注資嘅美國銀行、因為收購美林，錄得十七年嚟首次虧損，同時大幅削減派息，由原定三十二美仙、大幅降至只有一美仙。即係 One Penny! 可笑的是，經過政府注資後，原本財政陷入困難的美銀，一級資本充足比率，居然會提高至百分之十點七。唔怪得匯控被人挫完又挫! BOA應改名做 Bank of United Stated America。美銀面對咁龐大虧損，唔怪得喺公布業績前、就先需要政府再注資二百億美金，同擔保一千億潛在虧損。有證券行早就形容，美銀係下一間花旗，估唔到連拯救手法都係一樣，其實導致今日局面，要數番雷曼倒閉後，佢地收購嘅美林，虧損遠比預期大。想當日，美銀行政總裁劉易斯仲以為執到平貨，點知到十二月，先知大件事，佢今日都承認，如果唔係有政府肯擔保，收購美林交易早就告吹! 不過我地唔使過分悲觀，因為處理今次危機，有新人物登場，奧巴馬下星期就會宣誓就任第四十四屆總統，而佢喺上任前已經部署好眾多拯救方案，好似就確保到參議院順利可以比第二批救市基金順利發放，因此危機雖然大，但各國政府嘅救火隊，今次反應真係快左好多! 有分析員形容，業績愈差，就係反愈接近見底，呢個講法，就同半杯水理論一樣，係唔係?大家真係要好好諗諗。

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