2012年7月26日星期四

爆裂盈警



過去兩個月、「盈警」呢兩個字充斥著整個港交所既通告欄。

兩星期前,瑞銀睇味千會發盈警,不幸言中,但股價反應仍然大。

盈警潮下人心惶惶,下一個高危行業可能係鐵路基建股。

有樣學樣,巴克萊預告南車時代會步同業後塵,為半年業績發盈警。

中唔中係後話,但散戶預咗、大行白紙黑字警告,證明盈警概念市場好受落。

一夜間五隻盈警,今個月嘅數字已經升到近100間,直逼08年金融海嘯過後嘅單月新高。

由4月到而家,更累積有270個盈警,同高峰期嘅近290百間比較,越嚟越近。

高危行業都越嚟越廣泛,由原先最嚴重嘅水泥股,大大細細有7間;

其次係金屬同新能源股,5、6間走唔甩;

最新連內需股都捱唔住。發盈警嘅常客、賣洗頭水嘅霸王繼續上榜,當然唔少得全城睇淡嘅體育用品股。

但最差情況可能過去。

瑞信計過,港股喺7月分嘅企業盈利表現,係區內表現最好,按月只係下調百分之0點9。

年初計起就下調咗1成2,跑贏區內嘅平均1成8跌幅,樂觀情緒其實早喺2月起有出現。

即使係表現較差嘅中資股,重災區好似係原材料,以至電訊、內銀同內房板塊,跌勢亦減慢咗,按月下調幅度普遍唔夠百分之1。

大行有大行樂觀,不過內地股市繼續跌至超過三年低位。

二一三二,鑽石底淪為豆腐底。內地人未必擔心經濟,但資金鏈問題,盈利信心不足,構成當前內地大熊市,刻下呢種陰乾式下跌,死最多人。

匯豐,花旗,摩通,一日又一日發出最後召集,既說盈利有憂慮,亦力陳盈利會恢復,好一套經濟好,盈利會改善,洗腦式說教。連外資行,都幫內地搞投資國民教育,呢點難明究竟。

香港盈警公司,幾近記錄。如果睇內地已經公布業績既A股公司,過半盈利按年倒跌,數目之多,差過零八零九。無錯,整體盈利預測下調,論幅度就唔算多,眾所周知,中資盈利今年靠金融股,金融股未衰到要發盈警,但不明朗因素,上半年無,下半年先會浮現。單係咁諗,盈利談何見底?

有政策就等於經濟好,經濟好就代表盈利改善,言之有理,但法巴,法興先後篤爆問題所在,刺激政策,係咪一定刺激盈利?信可以繼續信,但不能否認係,三年前既事,三年後未必重演,當年企業無大量存貨問題,亦無負現金流困難,但依家通通有。

法巴認為,公司內部問題,令盈利最少要滯後經濟兩季,更甚係,政策推動,往往導致企業再度心雄,為擴張而擴張既老問題,唔單止無助盈利改善,更令到既有問題解決拖延,誰敢說盈利會好?

內地經濟舊年下半年放緩,公司盈利要到舊年第四季先開始走樣,短短三季搞掂,似乎樂觀。分析員接觸唔少內地中小企,部份講明無單,部份對前景睇法逃避。

踏入七月底先大量盈警股出現,明顯公司避無可避,經濟好,盈利得呢類投資者國民教育,唔係太陽從東面昇起諗得咁簡單!!

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