2012年7月19日星期四

認錯大會

現實既投資市場,炒政策既一班小蜜蜂,幾年時間都敵不過大熊啤啤。一隻大熊睇淡,可以
唔理,兩隻,繼續當佢傻,三隻,半信半疑,四隻,開始驚!!

貝萊德芬克,係經典小蜜蜂變熊啤啤例子,對沖基金教父RAY DALIO係活生生嘅終身熊啤啤信徙。兩人意見相近,債息不斷見負,經濟永無止境無起色,再因為政策有無謂懂憬,其實同黃袍加身分別不大。

一年一度全球對沖基金武林大會紐約舉行,往日,各派別,各長老,互不相讓,各自炫耀。

今天,一眾人等異常落寞,各自訴苦,有如一個末世聚會。

今年首季,全球新增對沖基金,有三百零四隻,數字四年高位,同一時間原來仲有二百三十二隻對沖基金結束,兩年最多。一加一減,實際增加既對沖基金數字,僅僅七十二。

對沖基金代表咩?賺錢本領最強,能力最高,稱得上叻中之叻,但俱往唉!!

上半年,呢班叻中叻再跑輸大市,星級高手投行認錯,一個接一個。

對沖基金派別眾多,常見有宏觀型,同長短倉型,結果通通敗北。傳統,買一隻,沽一隻係對沖基金絕招,但行內人講明,上半年呢種策略,衰到貼地,輸就係輸俾政府央行干預。

以往,對沖基金兩成回報係必需,三,至四成係應份,依家,能有此績,總算奇跡。為生存,部份愈玩愈僻,包括喺同一隻股份,買優先股,再沽普通股,為既係賺少量差價,半年計呢種策略回報百分之四點一,云云對沖基金之中最突出。

量寬干預因素,令對沖基金額外對沖,行內人舉例,以往沽債,買股為例,簡單不過。到依家,沽既層面上,就要涉及既沽又買既雙重對沖,所以,簡單一套PAIR TRADE,演變為一開三,最直接影響係對沖成本增加,資金進一步乾塘。

老行尊話,報價機偶爾令人想入非非,但報價機唔會有最可靠既EYEBALLING ANSWER。蜜蜂係唔會大,細蚊仔識,無理由大人唔曉!!

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