認錯大會

現實既投資市場，炒政策既一班小蜜蜂，幾年時間都敵不過大熊啤啤。一隻大熊睇淡，可以
唔理，兩隻，繼續當佢傻，三隻，半信半疑，四隻，開始驚!!

貝萊德芬克，係經典小蜜蜂變熊啤啤例子，對沖基金教父RAY DALIO係活生生嘅終身熊啤啤信徙。兩人意見相近，債息不斷見負，經濟永無止境無起色，再因為政策有無謂懂憬，其實同黃袍加身分別不大。

一年一度全球對沖基金武林大會紐約舉行，往日，各派別，各長老，互不相讓，各自炫耀。

今天，一眾人等異常落寞，各自訴苦，有如一個末世聚會。

今年首季，全球新增對沖基金，有三百零四隻，數字四年高位，同一時間原來仲有二百三十二隻對沖基金結束，兩年最多。一加一減，實際增加既對沖基金數字，僅僅七十二。

對沖基金代表咩？賺錢本領最強，能力最高，稱得上叻中之叻，但俱往唉!!

上半年，呢班叻中叻再跑輸大市，星級高手投行認錯，一個接一個。

對沖基金派別眾多，常見有宏觀型，同長短倉型，結果通通敗北。傳統，買一隻，沽一隻係對沖基金絕招，但行內人講明，上半年呢種策略，衰到貼地，輸就係輸俾政府央行干預。

以往，對沖基金兩成回報係必需，三，至四成係應份，依家，能有此績，總算奇跡。為生存，部份愈玩愈僻，包括喺同一隻股份，買優先股，再沽普通股，為既係賺少量差價，半年計呢種策略回報百分之四點一，云云對沖基金之中最突出。

量寬干預因素，令對沖基金額外對沖，行內人舉例，以往沽債，買股為例，簡單不過。到依家，沽既層面上，就要涉及既沽又買既雙重對沖，所以，簡單一套PAIR TRADE，演變為一開三，最直接影響係對沖成本增加，資金進一步乾塘。

老行尊話，報價機偶爾令人想入非非，但報價機唔會有最可靠既EYEBALLING ANSWER。蜜蜂係唔會大，細蚊仔識，無理由大人唔曉!!