2012年9月5日星期三

央行「屈機」

常言話「大話」唔好講咁多,到底德拉吉今次有無呃人,仲有廿四小時左右就有分曉!
 
市場反應似乎就唔多受落,由美國到歐洲到亞洲、由銅價到歐元,似乎市場都係買重德拉吉令人失望居多。
 
假設,真係假設,如果佢唔呃人,咁又如何?
 
到時德拉吉會買起左一半歐洲,晉身超級央行行列。計一計數,歐央行再啟動購債計劃,勢必增加資產負債表一萬億歐元,到時佢地佔GDP比重,會由而家三成半,跳升到近五成!
 
到時德拉吉就唔止係「超級馬里奧」,而係變身做「特級馬里奧」,唔止鐵娘子默克爾要就範,恐怕QE始祖伯南克都要借開!
 
斷估伯南克都唔會咁易認輸,肯定全球央行會出現「競爭性」QE,有估計到2013年底,全球央行會佔左全球經濟生產總值GDP既五成,到時真係由中央銀行統冶地球,恐怕都要改名,變成「永不腐朽」既央行!
 
但係接連不斷既QE,已經令投資市場變得完全扭曲,套用「占少」講法,就係催毀左整個投資市場,恐怖既地方,投資者居然開始覺得咁係理所當然!
 
以總值一萬億歐元既貨幣市場做例子,由於德國同法國既債券成為投資者避險天堂,佢地既短債已經出現負回報,作為主力投資呢類穩陣項目既貨幣基金,就變成無辦法向投資者交到功課!
 
消息話,四大貨幣基金已經計劃修訂佢地既發行基金既法律文件同認購文件,令佢地可以將負回報轉嫁比投資者。
 
其實歸根到底,元兇原來又係德拉吉,話說歐央行七月史無前例將銀行存放喺佢地既存款減息到零、仲將隔夜存款收取罰息,結果就令貨幣基金面對兩難!
 
由於按例呢類貨幣基金既淨資產值、每個基金單位唔可以低於一歐元,結果佢地被迫要喺自己既基金收費方面落手,試問你係基金經理又點會願意???
 
而家佢地構思既一個方法,係資產淨值繼續保持喺一歐元,不過就會隨著負回報而減少每個投資者手上持有既基金單位,又或者係將收費喺基金既結構內剔出,換言之可以隨著負利率而調高收費水平。
 
今時今日做投資者真係一殼眼淚,被大戶挾倉之餘,而家仲要被中央銀行「屈機」,想搵個安全投資、居然又要比「保護費」!
 
難怪愈來愈多投資者意興闌珊,寧願將資金轉投回報更理想既物業市場~! 難怪思歪出盡辦法都壓唔到樓市,寧願唔去海參威出席APEC,都要掛名留底話要處理「港人港地」!

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