Jackson Hole
上星期五、由紐約到倫敦、由里斯本到香港，全世界都播著同一個晝面。
伯南克自然係主角，不過佢身邊人都大有來頭，正係伯老「師傅」、以色列央行行長費沙是也。
今年既「Jackson Hole」年會，歐央行繼任人超級馬里奧缺席，所以伯南克唯有搵自己師傅頂當!
伯老既演辭呢個周末都有唔少演繹，詳情唔再講，不過反而想喺佢分演說中，搵下有「微言大義」!
有細心睇個十多頁既講辭，雖然只有４６００字，但居然引用左４０個Reference，而且伯南克仲QUOTE 左五大經濟師名師，支持自己一套非常規既寬鬆措施。
不過細心一睇，當中包括既三大諾獎得主之中，居然有「凱恩斯學派」James Tobin，同「芝加哥學派」、貨幣學系始祖佛利民，就令整個經濟學界相當奇怪!
無錯，引經據典支持自己做法唔係罪，不過「監生」將人家理論套用到自己既學說，似乎就有點牽強!
對近代經濟稍有認識都知，喺伯南克仲喺哈佛同MIT 圖書館日挫夜挫既年代，當時托賓同佛利民已經係勢成水火，可以話大纜都扯唔埋。
托賓鼓吹以減稅同增加政府開支來刺激經濟、創造就業，不過佛老就認為呢啲係多餘動作，收效唔大，認為只有貨幣政策先係「王道」!
可以將兩者擺埋一齊支持自己，係伯南克搵到托老１９６５年一分Journal，提出喺三十年代美國經濟大蕭條期間，提出聯儲局應該購入長債推低利率，幾乎就係而家QE既始祖!
至於佛利民，伯南克引述既就係佢二千年喺加拿中央行年會上發言，就係支持日本央行應該不斷買入長期國債直至經濟復蘇。
兩篇文章結論相近，不過唔好唔記得前後相差３５年！何況托老之所以獲得諾貝爾經濟學獎，主力都係佢對凱恩斯經濟學說既進一步推廣、其次就係佢提出「Tobin Tax」，即係鼓吹向外匯市場徵稅，至於佢呢個１９６５年既論文，恐怕只有伯南克、同托賓既學生，現任聯儲局副主席「耶倫」先記得！
不過自己一直聲稱、係受到佛利民啟蒙既伯南克，重提佛老二千年文章，其實呢個先真正既整分演說既「微言大義」，因為已經代表左「無限ＱＥ」!
因為按佛利民既前提、就喺經濟出現復蘇之前，央行應該係要不停買債，即是以有限為無限!
的確，經過一個周末討論，局內亦逐漸形成共識。
包括聖路易聯儲銀行行長布拉德、芝加哥行長埃文斯、三藩市行長威廉斯、以及波士頓行長羅森格倫，佢地都一致表態支持加推寬鬆措施，而且仲首次表明表明、係要無限量買債。
特別係布拉德，一個星期前先話唔需要急於QE，開完年會後已經轉軚，話應該要對新既經濟數據、作出適當調節，避免出現災難後果時先出手。
喺下星期公開市場委員會會議前夕、最關鍵數據係八月非農業新增職位，預期會增加十二萬五千分，遠少過今年以來平均十五萬分水平。
買重聯儲局會出招，仲有佢兩個，債王格羅斯同諾貝爾經濟學獎得主克魯明。
克魯明話，伯南克既演辭都表明，形勢已經係差無可差，QE係克不容緩。
格羅斯更預測當局會喺下星期舉行嘅議息會議再推ＱＥ，但貨幣政策已經到咗死胡同，即使推出ＱＥ對改善就業市場，幫助唔大。
賭注咁快現眼報，是耶非耶? 一周後自有分曉!
伯南克自然係主角，不過佢身邊人都大有來頭，正係伯老「師傅」、以色列央行行長費沙是也。
今年既「Jackson Hole」年會，歐央行繼任人超級馬里奧缺席，所以伯南克唯有搵自己師傅頂當!
伯老既演辭呢個周末都有唔少演繹，詳情唔再講，不過反而想喺佢分演說中，搵下有「微言大義」!
有細心睇個十多頁既講辭，雖然只有４６００字，但居然引用左４０個Reference，而且伯南克仲QUOTE 左五大經濟師名師，支持自己一套非常規既寬鬆措施。
不過細心一睇，當中包括既三大諾獎得主之中，居然有「凱恩斯學派」James Tobin，同「芝加哥學派」、貨幣學系始祖佛利民，就令整個經濟學界相當奇怪!
無錯，引經據典支持自己做法唔係罪，不過「監生」將人家理論套用到自己既學說，似乎就有點牽強!
對近代經濟稍有認識都知，喺伯南克仲喺哈佛同MIT 圖書館日挫夜挫既年代，當時托賓同佛利民已經係勢成水火，可以話大纜都扯唔埋。
托賓鼓吹以減稅同增加政府開支來刺激經濟、創造就業，不過佛老就認為呢啲係多餘動作，收效唔大，認為只有貨幣政策先係「王道」!
可以將兩者擺埋一齊支持自己，係伯南克搵到托老１９６５年一分Journal，提出喺三十年代美國經濟大蕭條期間，提出聯儲局應該購入長債推低利率，幾乎就係而家QE既始祖!
至於佛利民，伯南克引述既就係佢二千年喺加拿中央行年會上發言，就係支持日本央行應該不斷買入長期國債直至經濟復蘇。
兩篇文章結論相近，不過唔好唔記得前後相差３５年！何況托老之所以獲得諾貝爾經濟學獎，主力都係佢對凱恩斯經濟學說既進一步推廣、其次就係佢提出「Tobin Tax」，即係鼓吹向外匯市場徵稅，至於佢呢個１９６５年既論文，恐怕只有伯南克、同托賓既學生，現任聯儲局副主席「耶倫」先記得！
不過自己一直聲稱、係受到佛利民啟蒙既伯南克，重提佛老二千年文章，其實呢個先真正既整分演說既「微言大義」，因為已經代表左「無限ＱＥ」!
因為按佛利民既前提、就喺經濟出現復蘇之前，央行應該係要不停買債，即是以有限為無限!
的確，經過一個周末討論，局內亦逐漸形成共識。
包括聖路易聯儲銀行行長布拉德、芝加哥行長埃文斯、三藩市行長威廉斯、以及波士頓行長羅森格倫，佢地都一致表態支持加推寬鬆措施，而且仲首次表明表明、係要無限量買債。
特別係布拉德，一個星期前先話唔需要急於QE，開完年會後已經轉軚，話應該要對新既經濟數據、作出適當調節，避免出現災難後果時先出手。
喺下星期公開市場委員會會議前夕、最關鍵數據係八月非農業新增職位，預期會增加十二萬五千分，遠少過今年以來平均十五萬分水平。
買重聯儲局會出招，仲有佢兩個，債王格羅斯同諾貝爾經濟學獎得主克魯明。
克魯明話，伯南克既演辭都表明，形勢已經係差無可差，QE係克不容緩。
格羅斯更預測當局會喺下星期舉行嘅議息會議再推ＱＥ，但貨幣政策已經到咗死胡同，即使推出ＱＥ對改善就業市場，幫助唔大。
賭注咁快現眼報，是耶非耶? 一周後自有分曉!
留言