熱錢居港權

結餘上升，係咪仲可以叫熱錢流入呢？

中環人話，零八年九月起，避險加QE製造既資金，合共有一百零八個交易日，係有錢透過銀行體系結餘流入，單係美國寬鬆就製造六千四百多億資金，當日還叫熱錢。

但三年嚟未走過，再過多三幾年，呢筆錢夠資格向入境處攞永久居民身份證。

可能知弊家火，陳總裁放假去也，當然以結餘現時數目，再多四十多億等閒事也。

但近期流入既錢，豈止十數億美金？交易員話，以市場既需求無二百幾億港紙需求，係篤唔爆結餘，所以部份錢，其實七七五或以上成功兌換，只不過無經陳總手而已。

金管局發言人上周六強調，資金流入預期不會推低拆息，呢個係轉移視線既講法。

拆息的碓好難再低，但市場關注既係，香港資金氾濫既情況，三年嚟不斷下警號，但一直無人理。

遺憾係，香港有幾個有識之士，了解貨幣發行局運作?

君不見，結餘多，學者話，金管局增發票據，抽走結餘就得。但咁，已經表達佢地對貨幣發行局同真正資金氾濫問題既認知不足。

零九年底，結餘三，四千億，依家千五億左右，主要係增發票據吸納結餘所致。

但唔好忘記，同其他市場一樣，香港有貨幣基礎呢樣野，組成包括負債證明書、即係流通貨幣，再加外匯基金票據，同埋銀行體系結餘，三者之間可以相互轉移，並且獲七點八兌一美元保證。

結餘少，筆數其實去左票據部份，如是者大家睇到，目前超過一萬一千億港元貨幣基礎，比海嘯前，用零七年底為例，多出二點六倍。

一旦再加埋銀行新增外匯資產呢個另一資金流向指標，本港既所謂流動資金，為數就超過萬六億港元。萬六億，兌換成硬幣，可以擲死好多人，如果全數買資產，大家知咩事!!!

香港稅率低，係賣點。但香港由於各種政策，曲線令七百萬港人，成本大增。

聯匯既後果，其實香港人由八三年起，變相交緊聯匯稅，還有高地價稅，近十幾年加入埋強積金高收費，低表現既積金稅，你說香港有競爭力，似乎係自欺欺人。

四個月前，任志剛三十多頁鴻文，提到佢私底下擔心過結餘上升製造既通脹壓力，同資產市場泡沬形成，結果無人理，提都唔俾提 。

聯匯問題，唔應該局限於維持或脫勾既討論，作為因應時勢，做一個過渡期既調節，係負責任財金官員應幹既事。

好多人將問題簡化，或者堅持改一次就失去公信性，就越顯得對貨幣發行局問題認識不足。
試問，廿九年嚟，貨幣發行局強化，微調已經不下兩次。QE1大量錢入，QE2，零錢入，事後回想，根本後備方案一早要有，甚至已經做左。

仲記得一個星期前、陳德霖公開話ＱＥ３，見唔到有熱錢流入，勢估唔到呢個預測，一星期就被自己打破！

係錯估形勢定係經驗不足？呢個時候反而我地更加「思故人」，任總喺一年前就已經提出警惕，就係銀行結餘上升，大家要有心理準備通脹同資產價格上升帶來既問題，而家證明到底邊個更有遠見？

或者，金融局職能並無控制通脹呢回事，偉大官員只係按本子辦子，但越講聯匯無得郁，更加令人想郁呢班薪高糧準既高官。