2012年11月20日星期二

熱錢之謎


港股大陰觸,上證續尋底。中環人形容,市場出現好消息斷層,不利因素醞釀之局。後市固然唔會大,但餘下個幾月,市場中人有可能被弄至慾仙又慾死!!

資深賓卡話,上星期五係中港大好友既轉睙點,皆因當日迷團形成,而且更多證據似乎反映,之前既部份憧憬,可能不盡不實。

依家!!就似有好消息棄我去者,昨日之日不可留之感!

還記得,十月上演一場熱錢流入中港好戲。一時話,加快流入!!

一時指,大量流入,我地老早提過,有錢入不代表好多錢入,再者,數字遊戲陷阱,往往事後才會孔明。

量度流入內地資金,指標之一係外匯佔款、外貿盈餘、再加外來直接投資。三組數字,全數曝光,中環人話,將幾個數字夾埋睇,大有唔啱數之嫌!!!

首先,內地十月外貿盈餘達到三百二十億美元,折算相當於二千零一十六億左右。由於內地對持有外幣意慾大降,新增外幣存款過去幾個月,每月不足四十億,理論上,無論係外貿盈餘構成既新資金,又或者真正有熱錢流入既外匯資金,都會結匯,從而推高新增外匯佔款。

上星期五,第一時間已經發現,新增外匯佔款二百一十六億,同外貿盈餘額偏差極大,當然,數字上,外來直接投資如果大幅減少,條數一加一減自當反映。

奇怪係,十月外來直接投資只係少左一億美金,導致三組數拍埋,正正係中環人所指既數不對板。

問題一,固然係原本熱錢流入之說,可能與實情不符。

問題二,就係十月咁大既外貿盈餘額,去左邊?

謎,可能永世解不開。迷,亦可以一解就開。出口商賺外匯,既無出現龐大結匯,又照理唔會全數存放內地戶口的話,剩底大概只有兩個可能性。

一,佢地拖債太多,用曬? 還錢。二,當然係錢,另泊碼頭也!!!

第一個可能性,目前無數據證明到。第二個可能性,中環人提點,呢個世界依家有離岸人民幣貿易結算及兌換服務呢回事。

內地巨企,廠商,賺取外匯所得,短暫存放本港,既可享受較優惠兌換匯率,更可拆上拆,到內地賺息差,一舉兩得之下,你唔識,喝求業務既銀行,總會教識你。

如果呢個推斷係成立既話,香港有一條數可以睇到,就係金融機構新增外幣資產。事有巧合係,七月份開始,本港認可機構每月新增外幣資產,少則多百幾億,多則增加近五百億,更巧合係,新增外幣資產大增之後既一個月,內地新增外匯佔款,又會按月多番!!

要強調,上述推論係懷疑,或者係建基於數字既有理由懷疑。熱錢之說,我地無否定,但大量熱錢既假設,在在有保留。

錢到底流入幾多,有無跨大,全世界等緊月底金記公佈既每月貨幣統計數字。

八,九月起升市至今,好既預期的確發生過,但做人最怕無計劃,股市最怕後勁不繼。添置存貨,上星期已經提過,似有放緩。

如果睇一的周期股業績,業績一差,市場已經無之前隻眼開,隻眼閉既包容性,好則沽兩日,差則大洗倉。

更甚係,個別原材料價格,開始同分析員預測,距離漸遠!!!

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