無限對無限

今次真係唔叫佢做「聖誕克」都唔得，之前市場最多以為聯儲局只會喺ＯＴ完結後加馬買債，而家居然連市場無預期既利率掛勾指標都做咩，真係比伯南克「晒冷」嚇親！

公平啲講，唔係無經濟師預期佢會將利率同失業率掛勾，只係無諗過咁快會推出！

聯儲局結束今年最後一次會議，喺推出新一輪買債計劃同時，並且首次將利率政策、同失業率以及通脹預期掛勾。

你會問、點解會將失業率定喺６點５？通脹率係２點５？呢兩個都唔係聯儲局長期既目標水平？

伯南克自己首次用Optimal Policy「最佳政策」目標，去形容呢兩個指標，更指出呢個係經過數以萬個數學模型、模擬經濟狀況得出來最符合「利率通道」既指標！

呢個講法令我地想起琴日講過伯南克出身既ＭＩＴ經濟工程師呢個新聞！

無論如何，好似華爾街日報形容，今次係副主席耶倫為首嘅鴿派委員，一次重要勝利。

看看呢兩件震驚市場事件，包括: 改寫美國貨幣政策歷史，毫賭一鋪，SHOWHAND!

其次係將貨幣政策直接同經濟數據掛勾，表面提高透明度，實際係令退市更難捉摸，體現實則虛之既強勁武功!!

當中涉及既兩組數字，亦即時令市場討論，到底有關預設條件屬於「AND」定「OR」。係一加一?抑或是旦一項??

其實，簡單一個經濟學說，PHILLIP CURVE、菲力普曲線正指出就業同通脹成正比。

問題係，近廿年嚟，經濟學家經已幾乎推翻菲力普曲線，原因有二，包括: 幾十年前，曲線設計師無假設有結構性失業，以及無假設到有結構性通縮!!!

伯南克可能早知市場會揣測只要數據繼續好，退市勢將實現。於是佢有備而來，講明，就算失業率低於百分之六，但如果通脹預測仍然低企，並如果其他指標唔過關，聯儲局絕不退市。

要留意伯南克提及兩個前提：其他指標，同埋通脹預測。

記著，係預測，通脹預測全球央行都有做，但最唔準確，更甚係數據係死，預測係生，為延長寬鬆任務，堅持唔退市的話，俗些講，聯儲局大有動機可將經濟情況「屈機」，從而扭曲預測，又或者索性下次再修訂退市門檻!!!

可以肯定一件事係、往後一段日子，流入本港既資金必然相當可觀。

十月到依家，經銀行體系流入既資金超過八百億，銀行界由唔相信結餘增加、到認為資金僅僅少量流入，到依家已經封口拒絕預測，因為變化太快，世事難料!!!

截至十月底，本港貨幣基礎有一萬一千幾億，計埋十一月同今個月流入既資金，貨幣基礎肯定坐萬二，望無限!!!

呢萬二億，基本上拍得上本港生產總值，除番勻，分俾七百萬人，亦相當於接近一一年人均生產總值數字!!

如果資金繼續入？如果資產價格升？呢兩個問題，伯南克變相俾左答案。

市民關心，但財金官員依然逃避。陳總裁在北京，雖然稍改口風話今次接市規模唔會多過0809年，但一句金管局可以無限買美元、沽港元，以無限對無限，恐怕思歪政府今次好頭痕!

我地都不止一次提過，結餘水平二千多億，金記長老一定有壓力，但抽結餘不能，改勾亦量佢不敢，餘下方法，其實所剩無幾!~!!

中環人擔心，香江官府有可能使出負利率一招。點解？因為，丹麥係咁，瑞士兩大金主，瑞銀瑞信亦係咁，以香港官府喜歡搬字借「橋」，人地都係咁做既性格!! 行負利率，未必無可能!!

其實，過多月前，結餘增加趨勢確認之日，早有傳金記，銀公有傾過向結餘徵收利率，傳聞唔一定真，但任白頭比攞命更熟貨幣發行局運作，佢三十幾頁論文，確實有提過呢個工具!!!

總之，好戲或者在後頭!!