日圓貨幣戰

大約一個月前，英倫銀行行長默文金真情對話，揚言明年大事不妙，貨幣戰爭勢將爆發。

當時，大家覺得係老人家吹水，誰不知，成為最快兌現既預言。

被形容為近年日本政壇最成功人為影響匯市，未上任已經先向央行施壓、再提出日圓具體目標，甚至話唔需要理會政府既債務上限。

安倍晉三患上貨幣貶值瘋狂症，一時間佢成為全球貨幣走勢預測最準既人物。

日圓貶值似乎大勢已成，評論同媒體已經認定，所謂貨幣戰，已經爆發。

彭博同華爾街日報觀點截然不同，前者話，區內貨幣已經馬首是瞻於中國，反之華爾街日報唔排除，區內貨幣會鬥貶!!

中環人話，依家暫時處於日圓貶值既密月期，真章未見。

舉個例，日圓兌美金九月底以嚟貶值近一成，但美國同日本兩年期債息差，僅僅擴闊二點子，到十七點子。

即係，市場根本未有真正反應!!!

對沖基金絕對唔傻，佢地單邊大手造淡日圓可能有一定把握，如果假設日圓已經確認貶值，咩位唔知，但區內貨幣有無誘因貶？似乎值得探討!!

的確，傳統想法係維持出口競爭力，貶係必然。但區內經濟體有另一個考慮，就係本身外資持有債務既水平。

九七，九八亞洲金融風暴，外資持有債務比重多之餘，因為貨幣跌，資金急速外流，終於出事。依家，無論南韓、印尼、甚至中國，外資持有債務比重還較當年多，如果跟日本癲，人貶兩成，你又貶兩成，屆時資金就有可能外流，導致出現CAPITAL FLIGHT!!!

況且，干預阻止升值，區內央行經驗豐富，但實效有限，反過來更浪廢儲備。同一時間，區內新形勢係，南韓同中國眼中，日圓等同「日本遊船」遲早完，佢地亦受夠美國也文也武，中，韓之間，唔排除更有誘因，提升本國貨幣地位，盡快填補日本缺口。

的確，中國怕出口競爭力受影響，但今年幾難捱，我國貨幣照升可也。西方媒體或者高估貨幣對中國外貿影響，如果留意，中國同鄰國通通可以人民幣結算，同伊朗更以物易物，日圓貶值，對陳德銘嚟講，WHO CARE？

人仔升值，更叫人意外係，臨近年底資本帳開放頻頻。

前海項目從來無需要認真，極其量只係城鎮化既一種，但前海製造一個跨境人民幣業務，資本帳開放既借口，亦變相令振英特首如獲送大禮!!

咩係前海企業，其實任內地點介定。目前，內地官方借貸指標利率近六厘，相反香港，人仔定存三厘成本，俾盡銀行賺兩厘息差，香港人民幣利率仍然較低，內地企業在港人民幣貸款需求，幾乎肯定存在。

跨境貸款之門打開，中環人估計，下年內地會全速推行人民幣計價股票，以及商品，尤其係後者，可以好快發生，到時內地一個上海，大連，香港一個亞洲LME，匯控屆宏斌之前推測，實際時間上或者來得更快!!!

近日，的確有銀行界話，本地銀行將過剩港元頭寸，兌換人民幣。而目前五千多億人民幣存款，技術上並唔及格，支持更多人民幣業務。

銀行由最初厘半，到依家三厘爭人民幣存款，陳老總不如效法當年，暫時為人民幣業務設定利率協議，讓銀行好好辦事!!