2013年1月24日星期四

爛 .蘋果?


APPLE DIARRHEA,蘋果股價腹瀉事件,其實唔令人意外。

旺角先達基本上係蘋果股價期貨市場,從IPHONE5推出無耐,收機價跌,問價人少。

蘋果咩境況,已經早有答案。

所以,再花盡時間長篇大論蘋果業績,意義反而不大,蘋果腹瀉事件,值得研究既應該係蘋果死因,以及更深層次對全球貿易既影響。

蘋果老TIM喺分析員電話會議一段開場白引文係咁:「OUR CUSTOMERS LOVE OUR PRODUCTS。NOT JUST BUY THEM、BUT LOVE THEM」

短短一句,證明蘋果仍然靠賣弄剩餘價值,愛可以無條件,但愛變恨亦可以好多觸發點,蘋果基本上堅持將單手操控手機呢個大前題視為底線,封為蘋果黨綱,正如花旗早幾日所講,蘋果注定今年玩完!!!

其實Tim Cook 可能先己都估唔到,蘋果之死係死喺自己手上。

原來美國市場對低檔iPhone既需求、出乎意外咁高,以售價分別低過1百至2百美元嘅IPHONE 4同IPHONE 4S、上季銷售比重同IPHONE 5 幾乎各佔一半,加上IPAD MINI生產成本較高,都令毛利率顯著下降。

路透BREAKINGVIEW寫手大概替蘋果不值,佢地形容當今智能手機市場,係COPYCATS ARE GAINING,MARGINS ARE SHRINKING.

有基金經理,以「爛股」去形容蘋果呢間公司話完全係超買,預測股價會繼續跌,今季會見425美元。

金融時報評論認為,今次蘋果急挫好值得人反思,相對盈利增長,蘋果公司估值雖然係平,但究竟係純粹反映盈利增長放慢,定因為市值太大,持有嘅人太多,令到基本因素唔能夠真正反映喺股價?

如果係呢個原因,市場就可能唔會再視蘋果,係一隻「增長股」,未來討論嘅焦點,只會係增長放慢嘅程度有幾深。

無疑,三星甚至HTC之前都有抄襲,或者偷橋之嫌。但蘋果毛利大跌,背後原因係佢地無本身既製造生產線,所以蘋果生死,成本多少,郭台銘其實百分百操殺生大權,蘋果想翻生,憑其過千億美金現金,例不如先收購鴻海或富士康。

開市埋位顧芷筠道出一句具備智慧既觀察,顧小姐話,蘋果問題唔止係公司本身問題,

而係對全球貿易構成既問題。

的確,如果將過去十二個月區內出口數字比較,無論本港、台灣、新加坡,出口起伏不定,但每次有蘋果產品出貨付運,出口就爆升,正如大和證券幾個月前早提及,蘋果唔得,靠中轉為主既部份區內出口市場通通要死!!!尤其係「埃瘋」中轉港既香港特別行政區,由十二月iPad Mini 帶動出口,再次獲引證。

花旗計算過,蘋果咁多款IPHONE中,IPHONE 5係最差,而蘋果已經基本上喪失今次大屏幕既手機產品周期,所以最少今年,靠做蘋果代工既最少五間區內大企業,肯定無運行。嚴重的話,由於訂單減少,零部件,供應鏈等等都有影響。

蘋果,同利豐,本身毫無關係,但兩者相同之處或者正如部份評論所講,問題都出於對環球供應鏈,生產線模式,無充份掌握,但錯唔係佢地,而係全球貿易同生產變化太大。蘋果單邊靠郭台銘,導致產品周期比對手落後,成本亦高,而利豐樂於做中,美貿易之間中間人,結果敵唔過孟加拉,越南既工序市場冒起。

蘋果以現金計,每股值近一百美金,總會有價值投資者出現。分析員話,佢地關注會係,呢段只有三星話事既真空期,手機市場一定會引嚟眾多品牌逐鹿中原。

野村提過,蘋果對手除三星,HTC之外,還有一間叫聯想。根據野村講法,聯想產品未算獨特,但勝在內地市場大,而且巴西,印度,中國以至美國都有自己廠房,佢有既野,蘋果無。

一向對中國批評多多既經濟學人雜誌,近期對呢個國產品牌推許有嘉,聯想股價之升,或許真係有市場買蘋果OUT、聯想IN的概念!!

雖然係天方夜談,但中國亦係時候發其國際品牌夢!!!

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