半理性亢奮

股市牛氣衝天，舊年大賺嘅Bridgewater對沖基金Ray Dalio預測，今年最大主題，係投資者將資金，轉倉去金融資產。

連一向悲觀既經濟學人，都形容而家市場係「半理性亢奮」。

的確有原因值得樂觀，歐債暫時平息，美國勉強過左財政懸崖，債務上限亦都獲國會放寬四個月，全球暫時避過哂大災難。

實體經濟又好似復甦，最重要當然係歐美日央行齊齊無限ＱＥ，好似美國聯儲局嘅資產負債表，上星期就擴大４８０億美元，規模首次突破３萬億美元。

著名投資者索羅斯亦都讚好，認為咁做唔會額外增加外債，政府相當於享用緊「免費午餐」，但同時亦都陷入兩難局面，因為今年經濟好有機會復甦，利息就可能顯著抽升。

即使央行放水都未必一面倒係好事。以狙擊英鎊同亞洲貨幣成名，索羅斯同德國總理默克爾都開聲話擔心爆發貨幣戰爭，特別係歐洲各國緊縮對沖左ＱＥ效用，兼令歐元升值，德國可能首當其衝陷入收縮。

何止歐洲，區內已經感受到壓力，好似南韓經濟就面對四年來表現最差，最大智能手機生產商三星就警告，南韓元持續上升的話，會令盈利減少三萬億韓元。

經濟學人亦警告，頭先講過嘅利好因素可以全部逆轉，特別係而家過分既樂觀既情緒，就好似「病毒」一樣蔓延全球金融市場，一旦經濟現實同市場預期有好大落差，好可能會令市況逆轉。

Ray Dalio亦贊同要控制風險，選擇揀平衡嘅投資組合，一半針對經濟增長，一半針對通脹，又呼籲投資者唔好短炒波幅，因為連佢都唔知係咪SURE WIN，散戶就更加輸硬。