盈警

清除美國業務瘀血，代價係歷史性首次發盈警。

利豐話，受到美國業務重組、產生嘅成本同額外撥備拖累，全年核心經營溢利，估計會急跌４成。

即使有其他「或然代價」回撥入帳，整體盈利都唔會有增長。

利豐解釋，由於正逐步減少、喺當地嘅分銷品牌數目，對毛利產生負面影響。

公司同時撤換埋美國業務總裁，接替嘅「范禮明」會負責所有日常營運，又估計重組可以喺今年完成。

業務早已被大行質疑，全球化下利豐既採購業務，最近頻頻失去大客，分析擔心中間人既角色會逐步淡化。

其實美國業務表現差，早喺半年業績已經有迹可尋，當時解釋係「扭轉」進度比預期慢。策略日仲話表現會令人失望。

結果係拖低下半年核心盈利，得返大約３億。

如果按盈警倒退４成推算，全年核心盈利會跌到５億２千幾萬。

嚟到２０１３，已經係今個３年計劃嘅最後１年，要上返１５億嘅原定目標，數字要足足翻兩番先得。
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去年講過，利豐係咪會步思捷後塵? 兩者相同之處、係同樣之前都係高增長股，無資產，有品牌，市盈率又高!

瑞銀分析員梁裕昌一夜成名，其實當初佢立論好簡單，就係不理美國經濟問題，只係集中睇成本。

最精彩部份，係俾佢地搵到論點，證明利豐過去兩年利用高市盈率，先融資，再收購，對提升盈利作用明顯。仲話，傳統上利豐市盈率愈高，收購愈有著數!

投資者如一心以為利豐採購代理人的角色仍有可為，只是當大企業面對不明朗都要收緊開支時，原來中間這點些微的利潤，都已經搾壓得一點不淨。

所以美國商場有俚語，說同Walmart 做生意根本就係「魔鬼之吻」，做與不做都沒有好下場!


尤記得大半年前利豐講過，希望下半年業務有改善，如今又一次強調，除咗美國業務以外，整體表現符合預期。

講過收購彈藥充足，年底前唔駛再集資。

通告無再交待併購策略，只係話目前正專注改善業績，希望最後衝刺，再喺業務做調整。