水浸

匯豐，渣打。一間盈利差過預期，一間盈利「叫做」創新高。

兩間相同係，各自被環球監管機構打劫，匯豐被搶高達四十三億美金，渣打被掠近七億美金。

所以歐智華，比冼博德，兩者外型各異，賣相不一，但同樣可以歸咎錯不在我。

匯豐盈利跌，可以抵賴被罰錢太多，集團規模過大。

同樣，渣打稅前盈利憑僅僅百分之一增長就創新高，有條件話佢取巧，更可以話佢地成本削減根本唔及匯豐，因為睇番渣打，全年收入增長低於成本漲幅，即係兩年嚟，再次出現NEGATIVE JAWS!!!

從審慎撥備角度睇，渣打比匯豐謹慎，因為撥備按年及半年計，同樣要升。但比較業務增長動力的話，冼博德輸俾九哥，觀乎匯豐香港，盈利升幅三成，渣打香港僅僅百分之七，半年比較跌幅百分之九。

更令人失望係，渣打印度盈利再次倒退，新加坡亦意外走樣，半年跌幅高達兩成三。

中環人話，「靚佬」冼博德，同性格派既歐智華，嚟緊殊途同歸，兩者同樣靠香港單天保至尊。有趣係，兩位備受推祟既「賓卡」，異口同聲強調既係股東回報。

事實一，撇除歐美，匯豐ROE不遜於渣打，事實二，從董事會俾歐智華既評分，減成本易，帳面製造盈利易，但銀行品牌，股東回報，實屬難上加難。

FT用匯控業績考核歐智華舊年表現，金融時報話呢位考生喺合格邊緣危危乎。

資本水平幾乎攞滿分，派息增加一成亦令人滿意，但期內成本效益惡化、股本回報又下跌，兩項都係捧蛋。

有人認為，匯豐，渣打不盡相同，難以比較。但我地唔同意，因為兩者都係依靠區內業務，兩者先後都衰過，問題係時間相差十幾年，更大問題係，兩者同樣面對資金過剩問題。

九哥銳意標榜投放過多資金既概念，因為觀乎年報，匯豐過剩資金高達千五億美金，一年增加超過二百億，歐智華管理既匯豐，資金滿瀉，佢單係俾陳德霖幫手睇著既錢，已經高達二百多億美元。

供股前後只是五年景況，誰也料不到歐智華會有如此Happy Problem!

渣打情況一樣，資產負債表顯示，佢地停泊央行資金規模高達六百一十億美元，相當於八點九年既渣打稅前利潤，過去十二個月，佢地停留央行既過剩資金，大幅增加百四億美金，增幅兩成九，幅度比匯豐還要大。

分析員話，以渣打模式，出現資金寄存央行大增情況罕見，於是無論歐智華，冼博德，雖則各為其主，實則任務相同，就係點解決資金過剩問題。

亦因為咁，中環分析界話，銀行股買與否，業務已是其次，賭派高息，賭用過剩資金，人為提升回報，概念當炒。

渣打表明，會繼續加派，九哥呢？加派息之餘，佢在分析員電話會議期間，亦表明用水浸錢，回購股份技術可行!!!

講到呢度，匯豐，渣打之選，閣下決定，但環境有變，昨天的是，不代表今天亦然!!