可加可減
聯儲局最新一份會後聲明，修改字眼兩個，新增一句句字，加加埋埋，比三月時既聲明，修改及新增用字涉及三十個，當中包括埋連接詞，動詞，形容詞等等。
最廣泛討論，莫過於聲明內首度加入既INCREASE OR REDUCE。
簡而言之，聯儲局政策，已經由去年底無限單邊買債，過渡成為QE可加可減機制!!!
因應數據走弱，主流媒體認為，加碼買債機會大過減購，反之，主流大行傾向不加加減，到出年年初，機會變為減大於加。
有理由相信，由於過去四次聯儲局會議，都觸及寬鬆成效，退市時間等等問題，用伯南克無三不成幾既慣例，今次一定要將之前會內既討論，寫入成為聲明，作為一個正正式式官方立場。
你會問，點解聯儲局既不傾向繼續買債，亦不側重部署退市，反而甘當騎牆派，引入可加可減機制？
綜合分析，一，經濟數據走弱，但不確定經濟動力百分百放緩;
二，量寬效用弊處已經在聯儲局會內成為共識、三，環球情況有變，日本接手製造大量資金，減輕聯儲局壓力。
非主流分析揣測，若非數據連接轉弱，聯儲局係唔會中間落墨，採取可加可減機制？
因為以伯南克為首聯儲局既取態，一切以信息明確行先，依家政策不確定性，技術上反而增加難度。
更要留意係，被視為左右逄源，但言論最具啟示既聖路易聯儲銀行布拉德，曾經提及首階段每次十至十五方案，即係按每月經濟數據，決定每月減少購債十至十五億美金，逐步逐步減，作為退市第一步。
而據講，會內重量級委員並無異議。可想而知，突然引入可加可減機制，背後似乎係一，有鴿派再次轉軚，二，會內曾經有過'激辯。
聯儲局退市門檻係既要就業好，又要有通脹。如果參考更宏觀既企業盈利、甚至樓市，尤係後者，二月份樓價升幅已經由八年最高，再加碼暫時仍然流於偏面之想。
至於一步一步退市，經濟師就提到，呢個門檻，亦可能永世都唔符合!!
目前，美國出現係資產價格向上，整體物價持平，甚至向下。再睇，美國整體CPI，同平減物價指數差距，已經由平均既四十點子，擴大到八十點子，所謂DISINFLATION，即係通貨收縮情況持續。
的而且確，經濟師解唔通呢個現象，唯一解釋係，能源價格持續向下結果，而能源因素亦繼續推動QE長做長有。
評論揣測，由於伯南克教授似乎去意已決，今次聲明或者係佢離任前最後既新訊息，只是買時間希望市場不要有過多解讀。
至於可加可減機制如何啟動，肯定，如果係耶倫天下，未來五年一定係只加不減!!
美林作為美國債市大莊之一，近日推出一個名為債券斜度指數，方便投資者做對沖部署。表面係投行無事搵事做，但如果大戶真正盤算到息差曲線斜度同利率走向，根本美林多此一舉，到底短期係咪不確定性增加，由閣下判斷!!
留言