復蘇
實施近半年，安倍經濟學似乎有能力向市場證明，措施收效。
日本第一季國內生產總值，按季增長0.9%，是連續第二季擴張，按年升3.5%，增速是去年第一季以來最快。
彭博形容是安倍是成功打開日本人的荷包，第一季私人消費按季升0.9%，是一年半以來最好!
不過壞消息是企業資本開支按季跌0.7%，連續第五季下跌，即是企業仍然無意增加投資。
按年率計，日本首季經濟增長更超越了美國，同歐洲戰後最長衰退期比較，更是遠遠跑嬴。
經濟師目前預期，全年日本經濟增長可以達到2.4%，比六個月前高出一個百分點。
不過經濟師話日本經濟要步入轉捩點，目前仍然言之尚早，特別是安倍政府承諾推行的經濟結構改革，仍然遲遲未有進展。
日圓先生「神原英資」話，日本央行措施己經成功收效，但問題是日本股市已累積太多升幅，需要作出回套，佢又相信日圓跌至105兌一美元後就會回升。
而且安倍經濟學唔係無弱點，量寬後果是資金大量流出債市，星期三日本五年期債息升至0.45厘，甚至高過德國債息水平，是廿年來首次，直至日本央行向市場注入2萬8千億日圓，債市情況先稍為回復平靜。
美林話，近日日本公債表現睇，日本央行寬鬆證實失效，一旦央行唔能夠控制公債息率，全球市場資金重新配置，會增加日本以至區內既市場風險。
確實，資金氾濫，咩都講YIELD。日本債息抽升，日本央行隨時會「為YIELD死，為YIELD亡」。
日本央行將貨幣基礎加倍，進一步量化，係出年既事。
但債券市場表現已經令央行不安，既然外界認定，十年日本公債息率一旦上到一厘，就會有事。似乎，要賭既係，日本央行未啟動加馬，已經忍唔著會再加馬。
有技術分析更指，美國十年長債債息隨時觸及死亡交差，零八年出現過四次，結果係股市跌，而債息平均跌一厘，即係十年債息要跌至零點九厘。
但有央行做守護神，央行就等於一間現金流極高既公司。公司嫌股價唔高，就可以BUYBACK，央行嫌債息太高，亦可以BUYBACK。
但好多人唔明，BUYBACK意思，BUYBACK涉及先購回後注銷，但央行從來只BUY，但唔會WRITE BACK。
所以，一日有央行假BUYBACK，市場一日都要講I WANT MY YIELD BACK!!
今年來，區內高息股跑贏。再俾人話買高息等於防守，似乎已經不合理!
但平均計，價越買越上，息越拉越低，高息股頭三個月，息率回報其實按年跌左半厘。至於高息債，垃圾債，更唔再講!!
市場係聰明，亦投機。華爾街已經唔興買債，取而代之係買企業貸款相產產品。今年來，流入呢類產品既資金，超過零三年起計平均總和。
呢類貸款有咩特別。一，息高，因為用基準利率計算，一定比債券利率高。二，企業夠爤。
今年來，由於有相對高回報，同呢類貸款掛勾既ETF產品，其實跑贏唔少企業債。
亦因為咁，呢批爤企業亦博大霧。部份不斷貸款，再賣俾投資公司，而息率短短幾個月，叫低一厘以上。因為YIELD風險扭曲，市場抗之際，高風險資產投資者，係時侯諗下，TAKE YOUR MONEY BACK!!
日本第一季國內生產總值，按季增長0.9%，是連續第二季擴張，按年升3.5%，增速是去年第一季以來最快。
彭博形容是安倍是成功打開日本人的荷包，第一季私人消費按季升0.9%，是一年半以來最好!
不過壞消息是企業資本開支按季跌0.7%，連續第五季下跌，即是企業仍然無意增加投資。
按年率計，日本首季經濟增長更超越了美國，同歐洲戰後最長衰退期比較，更是遠遠跑嬴。
經濟師目前預期，全年日本經濟增長可以達到2.4%，比六個月前高出一個百分點。
不過經濟師話日本經濟要步入轉捩點，目前仍然言之尚早，特別是安倍政府承諾推行的經濟結構改革，仍然遲遲未有進展。
日圓先生「神原英資」話，日本央行措施己經成功收效，但問題是日本股市已累積太多升幅，需要作出回套，佢又相信日圓跌至105兌一美元後就會回升。
而且安倍經濟學唔係無弱點，量寬後果是資金大量流出債市，星期三日本五年期債息升至0.45厘，甚至高過德國債息水平，是廿年來首次，直至日本央行向市場注入2萬8千億日圓，債市情況先稍為回復平靜。
美林話，近日日本公債表現睇，日本央行寬鬆證實失效，一旦央行唔能夠控制公債息率，全球市場資金重新配置，會增加日本以至區內既市場風險。
確實，資金氾濫，咩都講YIELD。日本債息抽升，日本央行隨時會「為YIELD死，為YIELD亡」。
日本央行將貨幣基礎加倍，進一步量化，係出年既事。
但債券市場表現已經令央行不安，既然外界認定，十年日本公債息率一旦上到一厘，就會有事。似乎，要賭既係，日本央行未啟動加馬，已經忍唔著會再加馬。
有技術分析更指，美國十年長債債息隨時觸及死亡交差，零八年出現過四次，結果係股市跌，而債息平均跌一厘，即係十年債息要跌至零點九厘。
但有央行做守護神，央行就等於一間現金流極高既公司。公司嫌股價唔高，就可以BUYBACK，央行嫌債息太高，亦可以BUYBACK。
但好多人唔明，BUYBACK意思，BUYBACK涉及先購回後注銷，但央行從來只BUY，但唔會WRITE BACK。
所以，一日有央行假BUYBACK，市場一日都要講I WANT MY YIELD BACK!!
今年來，區內高息股跑贏。再俾人話買高息等於防守，似乎已經不合理!
但平均計，價越買越上，息越拉越低，高息股頭三個月，息率回報其實按年跌左半厘。至於高息債，垃圾債，更唔再講!!
市場係聰明，亦投機。華爾街已經唔興買債，取而代之係買企業貸款相產產品。今年來，流入呢類產品既資金，超過零三年起計平均總和。
呢類貸款有咩特別。一，息高，因為用基準利率計算，一定比債券利率高。二，企業夠爤。
今年來，由於有相對高回報，同呢類貸款掛勾既ETF產品，其實跑贏唔少企業債。
亦因為咁，呢批爤企業亦博大霧。部份不斷貸款，再賣俾投資公司，而息率短短幾個月，叫低一厘以上。因為YIELD風險扭曲，市場抗之際，高風險資產投資者，係時侯諗下，TAKE YOUR MONEY BACK!!
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