完美風暴?

一日五月未完，原來都不能不信Sell in May的傳統智慧。

五月廿三日既金融市場，被老外形容為3D PERFECT STORM，為立體完美風暴。

伯南克未退似退，日債息率急抽，又有內地PMI初值醜怪，三把刀一齊劈，結果就係環球股市一齊劈價。

由遠既講起，美國是否退市，依然眾說紛紛。

市場嘈音太多，倒不如把心一橫淨信喉舌報，形容結合伯南克言論及會議紀錄，一方面顯示目前局內對於何時開始放慢買債、未達共識；但同時亦相信這個退市共識，會在未來數月就會有決定。

但華爾街策略師指，與其糾纏於伯南克以數據作為退市基準既老調重談，市場睇漏一件事，就係佢老人家首次提及，潛在資產泡沬及構成既金融市場不穩，係考慮退市因素之一。

伯教授開宗明義話，佢的而且確對資產泡沬憂慮有所提升，而個別環節亦的確泡沬指標浮現。

有樣野一定要信，就係市場。從對沖基金經理最近倉位部署，沽空美債正在加馬，格羅斯由原本年內不退市，改為九月會退市，似乎預示早有風聲。

更重要係，聯儲局罕有提及，資產泡沬會構成退市考慮之一，即係，大鱷至少在美國再難騎劫央行。

於是，大戶借伯南克做世界，並先行在日本出手，一開波，日本公債爆上一厘，一厘，正正係市場警戒水平，由公債抽升，日股急跌，再抽升日圓，雪球效應越滾越大。

一厘一出，逼使日本央行即日宣布，即日進行超過八千億日圓購買五年以下短債，並且注入市場流動性， 日債債息雖然回落到0.845厘，但對股市殺傷力，已經大局已成。

大摩批港股，錯多岩少，但佢地上星期已經發出日本股市震盪預警，理由係日本安倍所謂三大利劍，其實板斧只得弱日圓。

由於今年來，大量日圓空倉累積，稍一觸發類似今日既拆倉盤，日本果真既製造驚恐。

伯南克俾市場玩左三年，由充滿自信，變為面無血色，市場要佢QE，佢就QE。美國呢條水魚劏夠，日本成為新水魚對象。

既然日本央行咁驚債息升，大鱷就要沽你債，因為債息一升，日本就騰雞，騰下騰下，未正式進行無限量化，已經提早加馬。

資金氾濫製造既市場亢期，有可能完結，一，環球市實在升太多，升到一個地步，大行已經無推介既新論據，二，環球債息正在上升，歐豬債，甚至早前盧旺達債券，其實升幅四分一厘以上。

亦因為咁，今日跌市賴阿爺經濟數據差，實不公道。

還是IFR 評論說得到肉，作為分析師或媒體，當然很容易將大跌市「合理化」為中國PMI 疲弱、或者歸疚伯南克退市、甚至日本央行沒有新招。

但說到底，更大原因可能是市場因為無限量寬，已經過於習慣「買單邊」，一旦有任何調整理由觸發的拆倉潮、引發的恐慌可能比任何實體原因更可怕!

即使日經指數今日大跌7.3%，指數只是回落到5月11日以來的水平，記著那只是十日前的事情。

而且不止日股，美股及DAX早已創出歷史新高，FTSE亦是十三年高位，任何借口觸發的調整，其實是正常不過的事。

或許，最不正常的、是我們過於習慣在QE沉溺下，早已變得缺乏危機意識，那才是真正的可怕!!