三．六．九

似曾相識，資金大舉抽離亞洲區，令人回想起九七年金融風暴前夕。

有對沖基金話，派對已經完結。

而標題所謂三．六．九式下跌，係因為市場震盪，市況跌幅可以有百分之三至九。

今日，區內投資者算係印象難忘。

開波唔見二百，不消半個鐘，唔見七百，再睇區內市場表現，不期然要問，區內出事嗎？

貨幣，債券，股市通通要跌，撤資情況明顯!!

全球股市五月底以來，就蒸發二萬五千億美元資金。

伴隨貨幣大跌是各地債息急升，資金撤離，泰國印尼及菲律賓股市，今個月以來錄得有紀錄最大資金外流。

中環人話，呢期輸大錢，正正係一班宏觀對沖基金，之前買重區內，結果焦頭爛額。

退市憂慮令十年期美國長債息，升至14個月高位，前高盛資產管理主席奧尼爾、提醒投資者要准備好習慣，十年債息會接近4厘，而不再是2厘水平。

老到底係驚美國退市，日圓淡倉拆倉，抑或區內本身問題，而觸發亞洲區市場三．六．九式下跌，仍然係一個迷。

跌市搵唔到真正原因要驚，更可怕係，大舉沽貨，資金走佬之後，WHERE IS THE MONEY？

錢去左邊？

黃金？唔似！
美元？跌緊！
美債？都係跌！！

以往，大跌市，一個資產大幅調整，會同時見到另一批資產大有承接。現在，無見到換碼！

又唔似有傳統避險策略，咁先驚！

當然，即使區內部份貨幣月內累積跌百分三至八，股市唔見雙位數，但區內除左借貸大增之外，基本因素，不能同九七當時相題並論。

從正面角度諗，區內唔會爆。但從審慎角度分析，區內近日跌勢，致命傷係醜態畢露。

一，原來口講退市，已經一擊即破。
二，擺到明，無咁大個頭，帶唔到咁大頂帽，區內的的確確承受唔到咁多熱錢。

所以，就算隨著市場回穩，但區內現形，巴菲特名言，「潮退方知誰裸泳」。

確實，部分國家基本因素並不樂觀，菲律賓出口出符意外錄得大跌；泰國本身的財政問題，已引起穆迪降級預警。而印度長期高通脹低增長，亦是潛在威脅。

更令人啼笑皆非是，由憂慮資金流入引發資產泡沬、突然變成資金撤離，各國央行亦顯得手足無措。

部分好似印尼無厘頭半夜提前加息，印度及巴西央行就多次干預匯市。

金融時報形容，情況已經表明，全球央行已經對情況逐步陷入全面失控

可能正如法興預言，新興市場牛市已經結束。

有基金話，肯定區內超低利率已告一段落，利率稍為向上，投資者就要尋求更大回報作補償，誰有真功夫，下回自有分解。

值得一提係，人人要叫阿爺出手，人人賭阿爺減息。但正如德銀倫敦策略員指，內地最大問題，人仔利差交易拆倉已登榜首。

中港聯動大環境下，有的野，未係好似出面諗得咁公式化，咁簡單!!