錢荒? 心荒!!

資金緊張，有銀行直言已到要「保命」時間。

上星期四、當隔夜利率抽升至30%，發生了一件這樣的事:

有銀行交易室在下午四時，仍然有幾十億人民幣資金缺口，但借不到錢要緊急上報。
結果董事長要親自出馬到交易室，打給兄弟行的總行董事長求救，緊急調度資金，在最後五分鐘、才用借來的錢填補了資金缺口。

此說可能有所誇張，但在在證明銀行違約之說，絕對有跟有據!!

大如工行，董事長姜建清都說過去幾日拆息風暴的確令人緊張，更將矛頭指向今次自製風暴的人行。

姜建清話今次事件不是錢荒、而是「心荒」，認為中央應該向市場、提供更清晰及穩定的政策預期，等他們知道中央想政策如何走。

其實人行何嘗不是上了一課? 雖然最終人行屈服，向個別銀行注資，但官方繼續把茅頭指向銀行。

人民日報發表評論，再強調不論銀行還是社會資金都充裕，「錢荒」是銀行玩「錢生錢」遊戲時，資金錯配的後果。

要解決，將放錯地方的資金放回對的地方就可以，銀行成本增加有限，不會危及存戶存款安全，更不會令銀行倒閉。

人行負責人接受新華社訪問，亦指責部分商業銀行，對流動性管理未能高度重視。

市場利率回落，人民銀行釋放善意，內銀出現恐慌性買入，大如工行建行股價單日升幅6%，是否代表雨過天青？

如果信係，似乎受股市反彈影響左思考。正如美林崔魏所講，大震盪之後，涉及後遺症更深，更大，更不能不正視。

當街坊阿叔都識講回購利率，拆借利率回落，人行不會見不救的話。其實，正如內地學者所指，市場仍然用緊舊既一套，就係風雨過後，一切回復以前。

但既然內地人行為首，擺明玩鋪大，係咪影響僅僅涉及嚇下你咁簡單？

亦即係，如果由理財產品，主導部份信貸供應，左右大部份銀行盈利，提供很大部份市場資金既玩法有變的話，影響就正正好似美林所講，一，近日情況係咪有銀行被逼停止部份理財產品續期，而導致有抵押品被逼沽售?

二，資金斷層，短期無辦法填補情況底下，會唔會因為有公司會周轉有問題。

更深層次是後遺症可能令利率自由化大幅推遲，結果是令改革決心事與願違。

上述問題，僅僅係最初步評估，因為內地金融債抵債，實在太耐，複雜過複雜。雷曼式危機可能嚇人，但論影響及擴散，在在可能比當年美國更大。

正面方向，陶冬博士認為人行今次強硬「擠泡沬」，即使教訓完結，但商業銀行都要交功課，未來要保持信貸政策審慎，有秩序地去槓杆。

內銀股升，你當佢唔會執笠，估值吸引。但內地A股內銀表現，始終好一般。

更令人關注係二保，國壽平保，A股股價未止跌。簡單講，保險賣唔到，投資收益不升反跌，核心指標全數向下。

更甚係，內地保險公司，其實部份只係影子銀行一部份。華爾街日報尋日已經踢爆，平安信托正正係內地三大高息理財產品信託公司之一。

未知影響之前，佢地旗下有唔少貨幣基金產品，因為近日銀行高息，五至九厘爭客，結果有大量贖回。

其實，講到尾。內銀今次應對媽媽自製錢荒，應對方法其實係製造一個新問題，去解決舊有問題。如是者，內地金融股合理估值，相信要問上天先知曉!!