潮退

於港澳口岸的找換店，曾經客似雲來。

除了來往中港澳三地，真的有兌換需要，更重要是這裡是全國地下錢莊最活躍的地方。

但半個月來，生意變得冷清。

即使端午長假期，門前依然人來人往，但實際要兌換的人不多。

找換店店主說，目前的經營環境，比當日監管部門及警方，大力打擊地下錢莊更加淡靜。

其實要觀察內地熱錢流進流出，不需計算甚麼外匯佔款減國際收支順差再扣除銀行新增外幣信貸。單看黑市找換店，其實已知全貌。

所以地下錢莊生意難做，巧合的是，早前湧入內地的熱錢，有退潮跡象。

反映部分外資流入的5月外匯佔款，得668億幾人民幣，係舊年11月以嚟最少。相對4月嘅2943億，大跌77%。

的確，美國提早退市預期，以及經濟復蘇理想，令海外資金重投美元資產。

加上憂慮內地經濟前景，連高盛哈繼銘都預言內地經濟會硬著陸。

近日流出內地股市的資金，亦是08年以來最多。

經濟師形容，持續半年有多的熱錢流入趨勢、有改變跡象，一方面是中央加強對熱錢流入的監控，同時由熱錢推動的貨幣基礙增幅，亦出現改變，間接形成銀行間資金流動性緊張。

結果就連財政部拍賣國債，都罕有流標，是2011年七月以來首次。

市場資金緊絀情況，己經進一步蔓延。

而且流動性風險不單未紓緩，月底銀行要應付人行年中查核、水緊的情況可能更嚴峻。

不過德銀馬駿就獨排眾議，猜測資金緊絀只是短期狀況，人行在未來一兩個月，會通過逆回購安排，向市場大量注資，可望將7日回購利率，由目前近7厘降至4厘水平。

果真如此，就真的顯示習李最終敵不過市場，結果可能又是另一場印鈔災難。