打底

昨天的死亡，換取今天的黃金，二萬一千五先破，更直逼二萬二。

股市暑假大酬賓，想咩有咩，市場中人指，簡單講，黃金價格表現反映退市機會下降，中國情況顯示最壞消息過去。

利空派成為炮灰，左右一掌摑，較令人驚喜主要來自內地如此不明朗，不利消息繼續充斥，反過來是越有壞消息，股市越會升。

以內銀為例，利率市場化成為昨天利淡，一日之內可以全數睇好。市場當然善忘。

李克強講咩，股市值千金。近日，內地流傳李總理早前討論經濟形勢大會發言，結果經濟增長底線大字標題被發現為七點五，就此成為大市摧化。

對於新京報報道，其實是半信半疑，特別是經歷過樓繼偉又七又唔係七事件後。

所以新京報引述，稱李克強強調經濟增長的底線是7%，以內地媒體你抄襲我我引述你做法，理應獲內地官方媒體轉載，奈何全不見踪影。

無論如何，七點五增長要保，通脹三點五之內可忍，經濟等於就業，同通脹之間關係，正正係美林經濟師陸挺形容，克強經濟學第二式：「李氏菲力普」Li's Philip曲線。

七點五是底，股市已打底，中環人今日唱在口中。輕量財政政策保底，兼通脹偏低製造更多政策空間，於是中資股近日一時無兩。

但菲力普曲線是至今日適用與否，在在疑問。更甚係，按陸挺所講，經濟刺激之先，可以先刺激通脹。

好了，內地半年通脹僅僅二點四，數字上等於下半年通脹可以容許升至百分之四點六。換句說話，樓價可以升，物價可以加，但陸挺講，透過通脹變相V型反彈，從而刺激經濟？OF COURSE NOT!!

最壞情緒主導，市場當然極之悲觀。

樂觀因素形成，市場想法亦千奇百怪。德銀目前仍然預測內地出年經濟增長百分之八點五，製造出一個O咀理論。

按德銀講，經濟潛力量度，在於產出缺口，即係OUTPUT GAP。

德銀自創既中國產品缺口，來自生產物價指數及整體經濟增長兩者差距，德銀指，由於二千年以嚟，上游通脹維持大概百分之二水平，拉勻經濟數字比較，代表內地產出缺口反映目前中國仍然有百分之十潛在經濟增長。

數字屬於科技性，數字亦附帶陷阱。用金融時報講法，將德銀一套單單全收，就於形同經濟結構不變，出口訂單會大量回流從而刺激外貿，還有係呢十幾年，全球經濟結構及生產線，未曾有變。

真的嗎？？