見紅

又係事先張揚，外匯基金再次見紅，無論債券、外匯、港股都蝕錢!

其實美國十年債息，由伯南克五月表明退市，息率已經由一厘八一路飊升，最高上到兩厘七，佔七成投資比重的債券，自然首當其沖。

加上港股亦表現疲弱，反而意外係連外匯都有咁大虧損!

結果第二季，錄得超過二百五十億元虧損，是近兩年以來最多。

聯儲局退市令債息抽升，打擊債市表現，佔外匯基金七成資產的債券投資蝕最多，半年虧損168億元，而外匯和港股投資都要蝕錢，只得其他股票有盈利311億元。

羅家聰相信，美國退市影響對債券市場最壞的情況已經過去，債息頂多升至三厘左右，若下半年股市好轉，金管局班專家可以捕捉到轉角市，外匯基金投資有機會回穩。

展望下半年，其實都唔可以太過樂觀，一來美國退市只是剛開始，債息有機會升上三厘，到時債券同港股回報都未必有改善。

況且外匯基金持有關債券高達二萬億元，簡單講就如一隻航母要在水池轉身，跟本任何增持減持動作也是吋步難移，組合可動空間不多。

話說回來，伯南克主宰全球，亦因為本港聯匯關，係，伯南克，及陳德霖，某程度上建立一個主從關係。

我有決策，你照單全收。

因為美債債息升，聯儲局幾乎肯定，部份債券組合輸錢，主從關係之下，主子當災，侍從豈可不從，結果外匯基金亦因而受影響。

淡馬錫繼續尋求高回報，中投每年慣性投資回報一成，奈何呢三十幾年主從關係，事到如今，顯然我地跟錯老細!!

一個叫BEN，一個叫NORMAN。主從關係算係舉世無雙。一，侍從搵錢多個主人。二，一個負責刺激資產價格，一個不停控制資產價格。

三，最重要還是，主人奉行透明，溝通，呢一位分反其道而行。雖則話透明，實則少溝通。

兩宗例子令中環人失望，包括扮隱形人吹風，大話貸款氾濫，外匯基金投資表現欠佳，醜婦不願見家翁。

美國倒薩運動升溫，伯南克及陳德霖曲線主從關係緣盡倒數。到底，往後由耶倫，抑或薩默斯主導陳德霖，未來數月好戲連場。

繼美國評論力撐耶大姐之後，國會議員極度罕有大玩聯署，暗反薩爺，明撐耶姐。

以往，聯儲局主事人是誰，政界不太關心，現是明顯，聯儲局政策擺動，美國國會山莊已經劃公仔劃出腸，係大有政治利益。

老伯最後關頭被市場叫倒，他是市場英雄，抑或唯命事從一條可憐虫，太過明顯。由幾時加息，到點樣退市，到幾時退市，華爾街已經成功開始製造既定時實，下一次討論重點係，聯儲局幾時宣布不退市。

機制已成，陳樂文貨幣政策老頂是否更換，意義不大。

但話時話，年屆花甲，老伯將退，前任亦六十大關退下來，樂文再坐，有所違背嗎？