2013年7月4日星期四

克強經濟學


去槓杆化
結構性改革
避免大規模刺激計劃
呢三點被經濟學家稱為克強經濟學重要支柱。

講緊嘅係、金融體系要將資金支持實體經濟,地方政府不要大量舉債。

國務院星期三常務會議,為克強經濟打出最明確信號,盤活貨幣信貸及財政資源兩個存量。

亦即是代表要徹底告別、過去政府主導大投資擴張發展模式。

近年財政資金沉積已到驚人地步,經常出現地方政府舉債,但資金不到位情況。

以國家審計署早前公布,58個中央部門中發現16%預算執行未到位,形成結餘356億元。

以民航局為例,去年未執行預算有過百億,相當於一半預算撥款沒有花出去。

同樣,從貨幣信貸來看、截至5月底M2餘額達104萬億人民幣,位居全球第一,是GDP總量1.29倍,其中單計人民幣餘額就有67萬億。

工行董事長姜建清就講過,以67萬億餘額計,如果每年可以提高信貸周轉率0.1%,縮短貸款限期一個月,就相當於通過存量周轉6至7萬億元。

以過去每年新增貸款8至9萬億元計,換言之每年只需要投放2萬億信貸,將符合克強經濟學中減少槓杆化要求。

有內地學者提出,盤活貨幣信貸及盤活財政資源,是相輔相成的政策。

由收緊地方債、銀行理財產品,到上月一場拆息風暴,到今次提出以激活舊錢,擺明就是不再印新鈔! 新領導層經濟思維愈來愈清析。

由期望憧憬、到觀察不肯定、最終了解領導人心意,內地愈來愈多渣打指市場是低估了李克強、即使冒經濟下行風險,亦要堅定經濟決策的決心,而以短痛換來久安,是值得支持。

外地媒體則相對悲觀,金融時報主筆馬丁沃夫表示,經濟轉型過程,可能令庫存、固定資本大幅減少,有硬著陸風險。

馬丁沃夫形容,目前內地經濟就好像一架、只有半數引擎未壞飛機,正在減速著陸,雖然有成功機會,但代價可是領導人目前未考慮過,就是要大幅增加財政赤字。

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