主席報告書

長和業績，誠哥不見我們了。唔想講，唔代表我地唔想聽，事實係更加想!!!

別無他選，唯有從誠哥一直強調既CHAIRMAN STATMENT，字裡行間，如同捕捉聯儲局會後聲明變化一樣，試圖拆解，就且嘗試替他當一次隱形超人!!

過去半年, 集團業務受到不少沖擊, 先有貨櫃碼頭工潮、拆售雍澄軒單位又被證監會叫停、最近更因可能出售百佳, 引來撤資憂慮。

今年三四月的碼頭工潮, 的確打擊本港港口業務, 成為各地之中, 吞吐量唯一倒退地區。

和黃業績報告就明確指出, 與第二季發生的工業行動有關, 拖低葵青貨櫃碼頭的處理量, 而能源及勞工成本增加, 亦拖低港口業務的利潤水平。

樓市個個都關心，翻查一一年全年業績起，唔計今次既三份主席聲明，超人預示樓市前景，非則用上「維持穩健」、就係「平穩」或「健康發展」，去年年底更提及建築成本上升，實質需求持續等等因素。

簡而言之，截至今年三月廿六日為止，李生對樓市係樂觀。

但根據最新一份長實主席聲明，談及樓價後市，卻僅用上四十六字，剔除健康、平穩發展有關前膽性字眼，建築成本，實質需求亦不再提，繼續保留係樓市發展取決房屋政策，並新加入：「集團將配合市況，及房策發展，推展本港地產業務」。

今次簡單講，樓市會點，李先似乎暗示，佢都唔知。但點定義配合房策發展，令人細味!!

前景方面，李先整體一如既往，認為既有風險，但相比三月份預料全球經濟今年將缺乏明確方向，誠哥半年後今日，似乎相對睇好，形容前景字眼上，徹底改成：「如無不利事故，前景可望保持審慎樂觀」。

雖則如此，李嘉誠長實主席聲明，繼續保留年初一句：世界政治經濟瞬息萬變，未來繼續在在不少挑戰之外，和黃主席報告書中，更首度加入佢覺得既不明朗因素，除經濟外，還有「政府政策及規限」!!

短短七個字，所指何處、何地、何等市場、那個政府，盡在不言中了。

如果市場諗既野，係誠哥確實諗緊既，下一樣野就會問，係咪撤資先？

邊會答，仲要白紙黑字!!?但提及海外投資方面，長實主席報告今次所用段句數，最少比上次多左一句，更重要係，段落開宗明首指：「致力鞏固現有業務發展，同時放眼全球投資機遇」，用字上，較之前簡單話將於海本港及海外繼續投資為強，次序亦明顯有別。

更有趣係，李生對海外投資目的，由年初「為股東締造價值增長」，改為今次「以股東利益為依歸」。誠哥同時在和黃報告中，首次加入，投資過程中「各個部門均會繼續嚴守財務紀律」，擺明，長和大舉海外攻堅，去意已決。

上半年，和黃來自歐洲EBITDA貢獻最大，達到三成半，香港貢獻再乘二都追唔上。百佳？對不起，無提。

但簡單睇零售業務，屈臣士中國同店增長由舊年同期百分之二點六增長，再放緩到僅僅一點四，相比之下，歐洲反有百分之四增長。單係呢個數字，唔係超人都知點辦!!!