2013年8月20日星期二

亞洲爆煲?


絕非危言,中環交易檯星期一開始,提最多正正係區內及新興市場金融風暴,其次十年美債債息將見四厘。

兩件事既有互動性:退市,引發資金重新配置、主觀層面上,經濟及貿易走下坡、陰謀角度,大鱷借新興市場磨刀霍霍,逼令行將告退伯南克,收回退市成命。

新興市場是否已達臨界,必定爆煲?

答案否定。但個別市場而言,其實已經爆了,已經爆得很!!!

大家開口埋口日日巴西,其實墨西哥已經率先爆煲,今年來單涉及建築商相關發行債券,違約宗數高達三十四宗,當地發債機構,需要債務重組個案多的是。

環顧區內,有交易員指,一旦某貨幣持續不能止瀉,技術上亦屬爆煲一種,印度好明顯必然上榜。

貨幣跌、走資、兼油價升,對印度為首市場無疑死上加死,但印度更加屬於抵死,兩年時間,基金組織、外國、以至當地口口聲聲要改革,結果一事無成。

從好方面睇,日日創新低,市場見怪不怪,未足夠構成突如其來風險觸發點。

經濟師反而認為,印尼比印度危機更大:一,外貿出現有紀錄最大逆差、二,評級上調,風頭一時無兩,結果資金湧入,債狂發,當地主權債屬外資持倉比重最高。

以目前,印尼經常帳赤字,佔GDP比重百分之三點二比較,僅次印度。

即便底子不俗,但走資不斷,已經足夠震憾騰雞!!

過去四年,拜伯老三度QE所,有多達3萬9千億美元湧入新興市場,不但製造資產泡沬、仲造成通脹,大家還記得「貨幣戰爭」一辭嗎?

但今年以來、流入歐美等成熟市場資金多達1550億美元,相反流出新興市場資金就有76億美元,可謂風水輪流轉!

今日,巴西、土耳其、印度、印尼、以至南韓先後干預匯市,力撐本國貨幣,問題反而加劇,因為用美元,即代表儲備彈藥減少,望望印度外匯儲備,大家會知咩事。

正因如此,摩通大降印度股市評級,而印尼投資組合比重,更降至零!!

區內絕不會死,但債息升,全球利息曲線向上,走資一定未完。雙印之外,WHO'S NEXT?

外界矛頭直指馬來西亞。經濟上,大馬得,經常帳盈餘,大馬佔GDP 5%。但瑞信提到,馬來西亞近年加大投資,進口急升,但出口結構單一,外資持債比重更佔四成七,絕非屬於安全一族。

OK。印度瓜、印尼危、馬來西亞,以至泰國由HOT,變NOT,街外所謂中、港突圍而出,是否適用?

儲備,外債,中、港完全滿分、資產市場風險,中、港亦滿分。

當然,有人提出提款機因素,如果有印象,過往每逄區內風吹草動,大戶提款,香港作為最流通市場,我地部ATM,經常被襟爆!!

不過今次真係要講句多得阿爺!! 早兩個月因拆息風暴吹起淡風,令市場提早撤走,結果一個雙底論令中港可以暫避今次亞洲危機。

由阿爺內地新增外匯佔款亦看到,資金撤離有暫緩趨勢,8月分分鐘變番淨流入。雖則今日港股跌過五百幾,但睇番跌幅,其實顯顯碎!!  

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