2013年8月5日星期一

中規中矩

殊不突出,亦無驚喜,簡單交待了匯豐半年業績。

缺點係,盈利大數達不到預期上限、基本核心稅前盈利按季跌近兩成八、撥備按年雖減少三成半,按季卻升六成六。

引以為傲的成本收入比率未有進一步改善,由首季百分之五十點八,回升至五十三點五。

無疑,叫人安慰係股本回報雖跌,但一成二水平,猶勝美資大行,一級資本充足比率企穩百分之十二點七,環球歐美同業數一數二,巴克萊籌期之際,匯豐大可以繼續用呢個剩餘價值作賣點。

公平起見,國際金融機構入帳複雜,所謂基本盈利,仍然有非經常性收益充撐,純粹量度一間銀行門面做生意既淨利息收入及非利息收入,匯豐半年總和有二百六十二億幾美元,不幸按年繼續要跌,按季爭好少好少,先至持平。

淨利息收入疲弱,基本上係金融機構現代職業病,觀乎匯豐半年淨利息收入,按年再跌百分之八,拆分按季計,連續兩季減少。

如果不是歐智華裁員省成本夠狠心,令成本大跌8%,呢分中規中矩業績都肯定不收貨。

說到底,全球利率仍然低企之餘,最大殺傷力,莫過於匯豐僅僅屬於一間存款吸水大笨象,但識吸唔識放,貸款表現呆滯非常。

用上半年數字,大象整體貸款按年再跌近百分之一,較去年底更跌百分之三,反而存款就按年增加百分之三。

結果,匯豐唯一受惠有大量過剩資金。頭六個月,累積停留央行資金達到佢地破記錄既一千四百八十多億美元,半年內再多近半成,額外製造多近六十八億美元無用錢!!!

歐智華,派俾股東算吧!!

傅統銀行業務時不與我,智華領導既大象團隊,走入群眾,靠盤房為生。

首季有債、次季有匯,大象盤房整體交易收益,計算利息在內,按年多四成一,較舊年下半年更急增一倍半。

智華大象應記一功係,交易收入變動幅度比較,遠勝華爾街大行。而象哥交易收入佔整體比重,已經由去年底百分之六點六,升至近百分之十六。

難道不久將來,拍得上高盛,佔比有四成九??

可見將來,匯豐靠炒房別無他選,叫人關注係,第二季佢地來自債券利息相關交易要跌,跟外圍債息抽升有所違背,暫時解釋或者係大象債券持倉,以二,三年期為主,遲下反映掛!!

頂得著核心業務低迷,大象團隊繼續製造交易收益單天保至尊。但監管時不與我,而且步步進逼,特別是歐洲正計劃限制花紅浮動薪酬的比例。

滙控無正面回應會否因此將總部搬離倫敦,但承認其中一個彌補方案,是為員工大幅加薪,下半年會諮詢股東意見。

所以,匯豐主席報告中一句形容英國監管新建議咁講到:The report is hard-hitting and uncomfortable to read。

出自一間內斂傳統蘇格蘭銀行口中,來得赤裸,亦在在反映,歐美監管已經令匯豐佛都有火!!番嚟香港啦!!

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