說好了的復蘇？

擺脫十七個月以來，進出口雙雙負增長，內地上個月外貿數據，由谷底顯著反彈。

出口按年升5.1%，是3個月來最好，高於市場預期升3%。

進口更上升10.9%，遠高於市場預期的升2.1%。

上半年貿易可以說是風雲一波又一波，經歷過造假疑雲，之後在「擠水分」效應下，又顯注回落。

不過隨著中央提出底線論，國務院出台12項措施減輕企業負擔，以及提高貿易便利化，經濟開始有回穩跡象。

不論內地媒體、以及FT 均認同今次數據反映，經濟有初步復蘇跡象。

值得留意是，之前被揭發數據有水分，要打假的內地對香港貿易量，連跌兩個月後回升2.8%。

德銀馬駿話，外部及內部需求均有復蘇跡象，而進口急升更反映、去庫存過程接近完結。

坦白說，內地從無數字上經濟硬著陸。六月出口出事之際，七月來一次新開始。

由從同期碼頭吞吐量看，七月初步數字大約按年增長百分之八點六左右，七月海關數據，無疑可信性強。

不過推論舉總理政策得宜，雙底論來得及時之前，搞清楚兩事：一，低基數效應充斥、二，所謂提振出口政策，簡化海關措施等等，公佈日期為七月廿四日，似乎是改善氣氛多於實際效應!!

七月例旺，兼舊年七月太差，用季節性調整因素份屬必需。稍為留意海關季節性因素計算後數字，七月出口實際按年升幅僅僅百分之二，按月更跌百分之一點二。

陶冬話，打假令出口付運延遲，谷高了七月出口？有無搞錯，付運日子買賣雙方寫明，可以延遲六十日交貨，難道係違約帶動出口增長？

陸挺，馬駿話，政策得宜，經濟改善，時間上亦未免太早宣佈獲勝。

法興就指不宜對外貿數字過份樂觀解讀，進口急升，估計與商品價格向上有關，瑞穗亦相信，全年出口增長估計百分之五，難達中央百分之八目標。

確實、最令人意外為，七月內地每日石油進口創新高、鐵礦石進口破記錄、銅進口十四個月高位。中國一時間，豈非經濟突飛猛進？

麥格理話，近幾個月，澳洲鐵礦石乾散貨出貨量其實相當疲弱，反而印度之前大量積壓滯後，為原因之一。

至於銅，內地分析指，銅相關抵押融資再度增加，進口之多，實際為抵押品需求加大。至於油，原來中石化武漢大型煉油廠投產不久，於是提升需求。

數據分析宜客觀，既要多方觀察，切忌偏頗，亦不宜盲目樂觀，特別是人仔八月以來重新展開升浪，對出口商更是天剎大敵!! 似乎關鍵仍要看周五FDI 及IP 數據。