五毫秒

五毫秒、即是千分之五秒，相當於一隻蜜蜂拍翼一次速度，人類肉眼可能難以感受。

但上星期三、在聯儲局議息期間，一個在五至七毫秒之間預早發放消息，就可能令部分大行賺到盤滿缽滿。

芝加哥一個市場研究機構Nanex表示、聯儲局議息結果，在美國東岸時間下午二時正公布，但他們分析過交易數據，發現芝加哥黃金期貨價格竟然比紐約期金早了5至7毫秒開始上升，期間涉及的合約總值高達8億美元。

由於聯儲局總部設在華盛頓、按地域計算數據運送速度，紐約會比芝加哥快5毫秒，取到聯儲局議息結果。

但何以今次芝加哥的期金價格、升得仲快過紐約﹖

機構惴測可能是芝加哥的交易商預早幾毫秒，收到消息。

消息有機會預先泄漏、可能與傳媒機構有關，金融時報報道，聯儲局一向會預早在議息結果公布前10分鐘，在一個密室內，預先分發給新聞機構代表，但期間必須承諾，將會後聲明內容保密，即香港熟悉的Lock up.

其實早在當日收市，美國已經有網站指出，期時單單黃金成交忽然有三億美金，一殺那間急升十一美元，事隔更一星期，被指異常成交增至最少八億美金。

按美國媒體同聯儲局既定協議，以議息聲明為例，一概提早十分鐘派發，而當日安排為，下午一點九入房，一點十派稿，兩點正式發佈。

從芝哥加交易所成交，及時間上睇，可能性有三 :一，有媒體提早放料、二，唔覺得襟錯制，三，一切其實合法。

對於故意提早外洩可能性，市場斷言排除，一、有心外洩，會更加早，犯不著五毫秒之前先出手、二，被鎖房記者及相關媒體，事先跟聯儲局有白紙黑字協議，表明不得早洩，技術上媒體無可能故意犯法。

襟錯制，或者提早將公佈，上載到一個EMBARGO SERVER，但意外地被提早開啟，可能性不可排除，但目前美國媒體並無報道涉及的關鍵，就係聯儲局提早派發公佈，到底屬於HARD COPY，定係電子版本。

基於種種，美國媒體幾乎結論，今次漏料事件，其實屬於一切合法。點解咁講？

原來，高頻交易商分秒必爭，快零點一秒，可以構成額外多賺十個巴仙。而包括路透，DOW JONES呢的數據供應商，形合需求，近年就為呢批高速客戶度身訂造服務。

簡單講，數據供應商會向客戶收取較貴費用，並利用本身具備既高頻傳送技術，在數據正式發佈時間，向客戶準時發佈。由於用既「水喉」唔同，既使發佈時間一樣，但高速客戶接收時間，有統計指，最多可以快五秒左右。

包括全美幾大財經頻道，以及部份通訊社，其實老早於勞工部、商務部、及聯儲局設有高速傳送設備，而經濟學人去年亦報道話，最早啟動呢個為大鱷提供快速服務供應商，正正係道瓊斯。

高速傳送配合高頻交易，技術上無違規，因為現時無規可言，遺憾係監管當局，只叫關注，卻沒有能力辦事!!