腸仔. 紙巾

市場何其怪旦，一條腸仔，一份優先股，盡顯市場預期效力，氣氛之別的現實。
 

先有紙巾。 

內地衛生用品的市場獲外資青睞 

全球三大衛生用品生產商之一TEMPO母公司瑞典的SCA，愛生雅提出以86億元全面收購維達，造就股價單日急升35%的神話。 

眾所周知，內地紙巾市場競爭激烈，從維達最新業績亦有顯示，毛利率持續收窄至不足3成，金融界質疑今次收購是否明智。 

美林就質疑維達回報率低於國際水平，愛生雅購入維達、就等於進入一個高度競爭市場。 

的確愛生雅去年下旬仍說，入股維達只是金融投資、但事隔大半年即提出全面收購，分析相信，愛生雅不只相中，內地紙巾市場、而是整個衛生用品行業。 

愛生雅早於04年已在上海開設總部、業務涵蓋成人、嬰兒及女性衛生用品，兩年前，在上海成立衛生用品全球創新中心，是歐洲之外首個據點。 

更組織護理隊為長者提供上門居家護理服務。 

人口老化，中產消費群冒起，加上「一孩政策」可能放寬，刺激生活用紙需求。 

有研究報告指出、目前內地生活用紙人均消費量只是3.9千克，低於全球平均水平，與港、澳、台相比差距更大，估計未來幾年的增長率，會保持8%至12%之間。

/////////////////

再看腸仔 

而正當統一食品完成分析員推介，巡視廠房過後，股價單日急升一蚊，原來一條「香腸」幾乎等值三十億。 

統一單日急升，相當於市值三十五億增加，究其背後，原來公司管理層為控制成本，要將即食麵內符送「即食香腸」，減少一條。 

一條香腸一包紙巾誠可貴，充分反映零售既有前景、又競爭慘烈 ;與此相比，一份優先股價更高。因為，正當市場憂慮內地集資潮啟動同時，內地傳出農行，浦發行會首次發優先股集資。 

明明集資屬於利淡，幹什麼優先股集資，可以形同增加派息？？ 

的確，內地形勢大家，正當一個月前今日，以為盈利下調周期即時展開，殊不知三十日後今日，幾間大行上調中資股盈利預測。 

中國好，香港好。但中資股市盈率拉均十倍，比純港股現市盈率十五倍，低得多，股市上未必受用。而現實上，更現實係，正當上海，北京持續創出地王記錄不久，香港要醞釀郊野公園建公屋。 

內地先有上海自貿區之後，廣東自貿區方案亦可能考慮當中，香港反過來甘於做一個「超級連繫人」，角色某程度上猶如跑腿!! 

跑腿概念比位自貿相念，不言而喻。外貿表現出乎意外地好，資金似將進一步流入，香港反而擔心過千億走資。內地升級熱炒大數據，內容及設備的軟硬合一概念之際，我們仍然區泥於蘋果概念股。 

調控預期，中國第一，乘區內走資憂慮升溫，中資賣點反現，造就北亞及東南亞表現背馳，前者領先。 

有祖國，港股連續三個月跑贏區內，但如果市場不進步，賣點被淡化，中港市背馳亦指日可待。老實，香港連一條腸，一包紙巾因素，都在在欠奉。