2013年10月22日星期二

賤賣資產?


人行預警信貸增速過快,銀行亦不敢怠慢。

繼傳出暫停房貸後、內地再傳出銀行正收緊信貸,當中以大型銀行較為嚴重。

建行及農行的北京分行、已經暫停發放個人貸款,建行職員指銀行資金緊張。

至於農行方面、我們以客戶身分查詢個人貸款,銀行職員表明審批需時兩個月,兼要求擁有兩套物業作抵押,利率更要上浮25%!!

豈非與不借沒有分別??

其實銀行減慢信貸、部份原因跟貸款已近達標有關,頭九個月,新增貸款已相當於年內目標八成半。

而人行近日動作,包括連續兩度暫停逆回購,亦預視政策風向,可能有微妙變化!!

顯然,上月新增外匯佔款額高達1264億人民幣,較八月份多超過三倍,已經觸動人行神經!!

內地媒體認為、當前熱錢流入速度,將令當局會短暫實施從緊政策。

內地收緊銀根,當然對股市有莫大關係,由今日澳門博彩股表現,可見一班!

諷刺的是,正當經濟增長目標,坐達望超之際,內銀反而出現破底價事件。

重溫歷史,打從交行,建行首批內銀上市以來,上市股價對帳面值無三則二,時光飛逝,重慶銀行啟動招股,雖則規模有別,但按每股五個六至六個半招股價計,上市股價對帳面值僅僅零點八八至零點九九倍,肯定前無古人,惟憂慮後有來者。

低於一倍等於折讓,理解內地情況人士話,中證監從來不容許任何企業低於資產值上市,否則等同賤賣國有資產,罪名幾乎等同叛國!!

知情人士指,當局破例錄燈,原因為重慶銀行股價對帳面值僅僅反映今年預測,而且臨近年底,不能作準。

另一角度,臨近年底,大批中、小、二三線內銀趕搭尾班車,或者更容易理解。

作為背景資料,目前大部份分析員為內銀估值,已經採用所謂EX-GROWTH MODEL,代表假設銀行本BOOK不會有增長。

而目前上市內銀,平均「數薄」P BOOK大約一至一點二倍左右。

提升吸引力,折讓上市因為年底因素出師有名,除重慶銀行集資近六億美元之外,徽湘即將啟動要十二億美金,然後華融,信達資產,再隨時加一隻光大銀行,加加埋埋不下四十億美元以上。

是珠玉在前,抑或豬頭骨,時間說明一切。中小內地銀行要坐上市快車,說穿了是資金壓力大,監管資金要求高,貸款質素可能令撇帳增加,不快上,或更困難。

市場關注審計署有關地方債最新計算,外界估算介乎十五至三十萬億,即無法估計!!

更甚是,目前內地企業借貸比率已經屬於區內最高,大如中行、農行等等,亦相繼用符合巴塞爾三規定補充資本辦法。

重慶銀行由高盛,大摩一線投行負責上市,0.8倍估值,說明了什麼?不言而喻!!

沒有留言: