匯豐之錢唔夠使

銀行資金新規定，既煩、而悶，並異常複雜。奈何，資本新規定有切身關係；

例如，銀行股派息多寡，視乎資本、銀行從業員薪酬調查，亦視乎資本、甚至銀行服務費高低，資本多少某程度上間接左右。

匯豐突然計劃集資最多二百億美元，當然，此集資不同彼集資，惟在在反映，象哥目前資本數字表面雖強，其實亦不是太強。

從最簡單說起，全球金融穩定局將多間銀行納入為全世界銀行系統重要性銀行，系統重要性銀行亦分五類，最高級別暫時未有銀行上榜，至於第二級別，全球僅兩金融機構有幸榮登：匯豐，摩通是也。

好，經常聽到巴塞爾三新規定，最低資本比率要求百分之八，匯豐因為被列為暫時全球最重要銀行，額外要求加多二點五個百分點，即十點五。

匯豐符合最少資本要求與否，不只於十點五呢個比較數字。事關，歐洲當局要銀行額外有逆周期，及穩健資本緩衝，兩項合只額外多要超過四個百分點一級股本資本充足要求。

瑞信計算過，匯豐呢類頂級銀行，隨時要有百分之十五點五資本比率。

以目前象哥整體資本比率計，仍然達標。但象哥面對問題，跟巴塞爾三及個別監管當局要求補充資本工具有關。

又再次簡簡單單，巴塞爾一及巴塞爾二，銀行最低資本要求跟現時同樣百分之八，巴一，巴二規定其中一半屬於一級資本，簡單得多。

但到巴三，所講百分之八，分三層規定，包括百分之四點五來自一級核心股本資本、百分之二來自二級，另外有百分之一點五要加入額外一級資本要求，AT1。為免複雜，頭兩個數字算，放埋一邊，集中ATI，亦是目前全球銀行面對最大問題。

何謂AT1？最簡單，最簡單，可以當作銀行應急資本。

而根據規定，銀行發行補充AT1債務工具，持有人屬於次級，即一旦要索償，債權地位低於存戶及其他債權人、二，金融機構發行ATI，不得作出擔保、三，一旦金融機構資本有缺口，或者股本上損失，ATI會即時用作填補，吸收虧擴。

既然地位最低，但又被列作隨時填補資本缺口工具，即時導致兩個問題：
ATI發行成本、以及供應有限。以西班牙BBVA一批ATI債務工具為例，發行息率竟然高達九厘，二手息率更升穿十厘，較銀行二級資本債務工具貴三百點子。

瑞信及花旗雖然分別估計，因應監管新要求，歐洲整體銀行的整體資本缺口介乎二百四至三百多億歐元，但原來，單看ATI債務工具缺口，其實超過五百億歐元。

分析界指，巴三百分之八數字底下的AT1，才是最大魔鬼!

要強調，匯豐並非缺錢，最大問題是在於玩法有變。第一，匯豐以往資本補充工具，部份並不適用，無法一如既往用所謂GRANDFATHERING
ARRAGEMNET，循環再發。

二，另一個來自英國問題還未出現，事關當地監管當局醞釀將風險資產劃分大改革，由總評法，取代內評法。

換句話，只要監管機構認為高風險資產類別，所有機構要劃一預留某百分比資本，而非目前由銀行判斷。渣打冼博德提過，影響深遠，埋下道德風險更大。