大動肝火

本來，單單烏克蘭三個字，無論對全球經濟及金融市場，本應影響微乎其微。

問題在於，呢個有長久歷史交化，作為四個歐洲國家境界國家，牽涉入美、俄角力，整個歐洲，甚至全球局勢變得形勢未明，情況就好唔同。

有市場人士認為，剛剛一個周末，屬於金融市場近十年最不明朗一次；歐洲有烏克蘭、亞洲北韓試射飛車，亦有中國彊獨份子恐襲!!

當中，最有可能左右全球，莫過於奧巴馬普京長達個半小時電話，奧巴馬大動肝火，普京卻闊佬賴理。

綜合外電報道，俄羅斯變相出兵克里米亞，係必然結果：
一，當地屬於俄羅斯艦隊基地；
二，地理上，克里米亞，以至整個烏克蘭對俄羅斯軍事部署影響極大。

基於烏克蘭軍備懸殊，普京要食，幾乎零難度。無疑，技術上，美國必定反面，或扮反面，但美國左有敘利亞、右有伊朗、中有重返亞洲，時間、戰略上難以容許再挑一個火頭，更何況今次報稱，美國最初錯在情報出錯。

歐洲情況更尷尬，表面上德國為首一定同俄羅斯企硬，但實際上，歐洲天然氣全面靠俄羅斯，三年前俄羅斯試過忽然截氣，唔少國家領教過。

烏克蘭被俄化，或烏克蘭俄語及非俄語地區分裂，暫時屬於外界估計最有可能發生。烏克蘭七月份到期國債，跌至七十七水平，相當於接近違約地步。以烏克蘭佔全球經濟比重僅僅零點二個百分點，影響極低，但美林擔心，烏克蘭危機，觸發俄羅斯金融危機，才是真真正正令人憂慮危機。

俄羅斯貨幣已經跌至新低，金磚五國中表現最差，而當地最少有十九間公司於烏克蘭有顯著業務比重。

令問題複雜在於，歐美在當地局勢上較輸蝕，但在金融市場上支配，隨時可以玩死俄羅斯。

美國講明，隨時將普京踢出G8，而由於俄羅斯為數不少債券由外資持有，西方大玩經濟制裁，俄羅斯隨時爆出債務危機!!

用法興分析，短期有幾個情況要關注：
一，資源價格走勢會否因為局勢而失控、
二，俄羅斯涉及三百億美元烏克蘭債務會否全面違約、
三，波蘭、奧地利同時於烏克蘭牽涉較大比重經濟利益、最後，IMF取態，特別是一旦假設烏克蘭全面違約成關鍵!

如果單看初步金融市場反應，的確係「有啲嘢」!!俄羅斯股市，一開市急挫5%，期後跌過一成。盧布匯價更跌至歷史低位。

結果俄羅斯央行被迫出手，即時加息1.5厘，將利率加至7厘，同時擴大盧布匯率波幅範圍，減低央行需出手干預的壓力。

以美國為首的七大工業國領袖，發表聯合聲明譴責俄羅斯侵犯烏克蘭主權和領土完整，決定停止參與六月在，俄羅斯索契舉行的八國集團峰會預備會議。

奧巴馬已經與盟友站到同一陣線，與卡梅倫進行電話會議。他們兩人都認為，俄羅斯必須要為今次的行動、負上沉重代價。

美國警告，俄羅斯可能面臨、貿易、凍結資產和禁止簽證等制裁，七大工業國成員亦可能在經濟上孤立俄羅斯。

金融時報認為，俄羅斯對烏克蘭採取的行動，是錯估形勢，一旦西方國家對俄羅斯實施經濟制裁、會對俄羅斯脆弱的經濟，以及當地的銀行業造成沉重打擊。

言尤在耳，今次俄羅斯加息，可謂兩面不討好：加息1.25厘，實在難對挽留資金作用有限，但高息就肯定有害疲弱經濟