2014年3月19日星期三

拆倉之國


內地被金融界人士冠以新名詞,由Mainland,變為Main Unwindland!

拆倉之地,究其原因是,內地正進行立體式多種拆倉,屈指一數,除高利息拆倉,借外幣買人民幣利差交易拆倉、銅拆倉,連象膠亦正進行拆倉。

當然,最觸目仍然在於人民幣,如日前所指,大量TRF於6.15至6.2水平觸及平盤,於是人仔短短三日內下跌近百分之一。

人民幣跌,匯兌風險增,升值預期減弱,影響資金流入,對市場資金構成影響,並從而令現時金融市場問題加大。

淡友都造勢,放大可以無限,但別忘記,匯改以來,人民幣累積升三成左右!!

相比跌勢,銅價三月以來跌一成左右,的確,內地銅抵押融資左右大局。

銅商玩,大央企跟,民企玩,內房義無反顧參與,於是幾年之間,內地佔全球銅庫存量比重,由四年前佔比三成,急升至七成半,換句說話,搵銅搵鐵,一定要搵中國。

因為融抵押融資,全球銅庫存首席地位,由倫敦交易所,變為了上海,而上海最多銅地方,其實處於上海自貿區。

呢度得出兩個有趣問題:一,買LME為咩?二,上海自貿區,是否應同時稱為上海銅鐵積壓區?

銅價跌,炒家沽,抵押融資斬盤沽銅,雪球效應之下,亦令內地更多斬倉式Unwind!!

最新市傳廠家炒燶,而受影響另一戰場是象膠。報稱,正在付運到Main Unwindland 一批象膠,因為跌價關係,內地買家決定Default。

市場擔心,象膠是另一個銅市場,一切皆因中國起!!

無辦法,中國目前佔全球象膠銷售三成半,而內地進口商亦慣,付運期間隨時違約。於是,有關出口組織一不做二不休,索性做一個違約黑名單,上榜者不得議價,不能「些數」,而大部份正正是來自Main Unwindland!!

內地係咪金融體系有問題?係。係咪嚴重至系統性風險?不是。但係與不是之間,市場都未曾經歷,所以敬而遠之。

令人關注是,探子回報,中環銀行近日亦出現大規模Call Loan情況,十萬,十萬美記Top Up上,為咩,唔知。

但賓卡指,香港資產質素無問題,惟行家的確憂慮內地左拆右拆,人人傳default,會構成傳導性負面影響。

官方數字的話,港銀內地相關貸款萬多億左右,但巴克萊日前提及,若計算表外及其他關係貸款,港銀內地相關貸款規模高達三萬五千億港元,相當於本港銀行體系總資產一成八。

新一代未必知咩叫粵海事件,但賓卡怕,Unwindland今次影響規模,會係粵海事件乘以倍數計!!

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