縮一縮

好了，有關屈臣士的一切一切明朗了!! 上市繼續，地點首次披露香港、新加坡，上市估值最少1770億港元。

但不是今年，最快要兩、三年後!!

淡馬鍚突然殺出入股屈臣氏兩成半股權，由傳出，到公佈，再由李嘉誠親自見傳媒，僅僅五小時內發生的事。

就好誠哥所講:「快到離晒譜!!」

贏家初步睇，排除依次序，一，李嘉誠、二，長實，三和黃、四、新加坡。

輸家卻是港交所，皆因年內又少一隻大型新股。

淡馬錫入股屈臣氏有否協同效應，無人知! 但零售業務擴展，跟主權基金或其投資組合，似不大拉上關係。

成件事，由周初傳出港、英、新加坡三地上市，到由坡資入股，變相殺停上市計劃，背後原因值得細味!

市況問題？急於套現？估值更低？種種種種，撇除長和層面，實屬負面。

剛才按次序最大得益是長實，不是和黃，原因有二：一，派息儘管有七蚊，但亦代表交易總額四百四十億計，計及已發行股本，交易相當於每股帳面收益十個三，即派比率實為七成，未計成本，有三個三港元為保留盈利!

但誠哥為股東提供最快捷套現途徑，考慮有關因素，其實依然慷概。但中環界認為負面，在於一千七百七十億屈臣氏估值，比瑞信估算相差七百零三億港元，較之大摩估值，少了九百億，比里昂世外高人更相爭一千五百二十億!!!

即屈臣氏估值，遠比預期低，亦即市場對傳統有實力資產，出價意慾奇低。

有趣地看，用市場平均對屈臣氏估值二千零八十億計，扣減目前交易實際估值，相差金額除以股本，正正相當於每股七蚊!!

哈，哈，哈，從呢個角度睇，誠哥絕對仁善，你估多左，我俾番你!!!

排頭位受益人長實，獲益容易計算，而且太過明顯。和黃派幾多，長實並沒有扣除股益比重，原銀派發，正!

其次，未派特息前，長實扣除和黃的話，折讓七成，現時多派每股七元現金，折讓更大，無形中，三重折讓，Mega Discount!!

李嘉誠，何晶，兩者所產生化學作用是套現及接貨。早前有貨櫃碼頭，現在有和記港口。淡馬錫一直想擴大投資分佈，誠哥拔刀以助。

由內銀、渣打及幾項股權策略投資，淡馬鍚的確相當長線!!! 點都好，交易意義不在於股東利益，上市與否，而是大孖沙點睇個市!!!

說來有趣，超人王國由超市、保健品連鎖店網絡、遍布全港各區，一向被批評為「地產霸權」。

趁著今次出售屈臣氏股權，李嘉誠居然又想出，稱旗下的「李氏王國」，是時候要「縮一縮」。

屈臣氏目前海外業務、佔比重94%，本港只佔6%，李嘉誠話今次套現後，派發特別股息，足以回應他撤資的語論。

果然無死錯人。