破碎

有人話，家庭已破碎，有人話，再跌會流睙!!!

股市今次極速事件薄，由憧憬二萬四、到穿了牛熊線，短短兩星期左右事。

投資者失望，並非建基於早前太進取，太大咬，而是大、小市場，一直予人信賴憑藉指標，全數反目成仇，互不相干。

例如太多，債息跌不代表美股因為避險唔掂、資金流入亞太，但不代表資金入了中國及香港、港元升人人以為資金入，呢個一直錯得、內地而言市場操作，不反映於市場資金層面，而市場利率之高與低，亦不盡顯示真正貨幣資金市場環境是鬆、是緊。

Market未形成一個主流風險因素，本應好事，但同時間Market itself太多事情令人摸唔清、諗唔明。

好似，內地官方話通脹有上升壓力，但法興指，單單睇首季名義經濟增長由九點七、跌至七點九，中國己經加入美日大軍，齊齊輸出通縮。

要解釋內地市一直不滯，可以有十萬九千七個原因，但近日之弱，投資者逄中必反，很大程度並非沒有政策，而是市場忽略影子銀行相關產品四至六月高峰到期日。

銀監九十九號文件，表面是加強監管，實際是要將理財產品問題，提升至問責層面：
簡單講，產品可以發，但流動性及產品本身現金流有問題，發行相關單位全數承擔，這解釋到為何平保特別弱，事關平保是內地其中一個理財產品之星!!

由於發產品要上身，於是亦導致產品到期再續期，Roll完又Roll風險直線上升，最終結果是人人怕到期，個個撲水籌期。

人民幣走勢，跟外匯佔款增加所謂的熱錢流入完完全全相違。既然有錢入，為咩事貨幣跌？

又同樣，既然經濟差，為咩事之前人民幣會不斷升？難道升值預期就可以解釋了事？

事關今日睇見人仔，罕有出現極大跌，在岸離岸分別跌1.6及1.7%，情況極罕有，有擔心人行打擊炒家打到出事、變成情況失控!!

高盛反駁內地有所謂資金流講法；Well，高盛其實清楚界定，資金流可收為Fundamental Inflow，及Residual Flows；
用最白講法，前者是因基本因素推動的「堅」資金流，至於後者，未致於「流」，但一定並非外界一直假設憧憬中國好，到內地買田又買地果隻!

高盛相信，大部份所講流入內地熱錢，近年都餘於後者，主要純粹玩弄離岸、在岸差價及息差套戥。

之前佢地越玩越大，令人仔越升越多，依家越跌越多，越拆越傷，成為人仔跌勢源頭，而非中國人民銀行。