負利率時代
事到如今，全球央行就貨幣政策正常化問題上，不斷拉布，已經是不能否定的事實。
由避免信貸崩潰、到救金融體系、繼續要刺激經濟、再指要創造就業，到現在又大打通縮牌。
總之，每次寬鬆，總有借口，總是振振有辭!
德拉吉為全球主要央行立下破天荒, 大行其負利率政策，震憾性其實僅屬於報道標題，觀乎市場反應，歐元表現，近乎宣佈德拉吉無料到也!!
歐洲行從放鬆流動性、降低融資成本、及鼓勵借貸三方面著手，既負利率、亦增設特定長期融資規模，並堅稱買了的債不會沖銷。
無疑，負利率說來驚人，但零息環境下，銀行借貸活動低迷，現在比零息僅僅低多零點一厘，難道足以改寫局面？
資產市場上升，人人高呼央行好波，惟若干年後，恐怕亦有人會極力數偉大央行的不是。
央行不斷強調想解決問題，但其實連問題本身，他們亦未能好好解釋。例如，為什麼市民層面感受物價高企，通脹數字卻未有反映？
為何資產升，財富效應未能傳導？又幹什麼批發層面融資成本僅僅一厘左右，但到零售層面要五厘？
德拉吉高盛出身，從其所謂強而有力方案可看，央行又再次放水予銀行大炒大賣。
以最新四千億歐元定向長期融資計劃 LTRO為例，成本只需再融資利率再加廿五點子，毋須半厘，銀行只要左手攞錢，右手買豬債，現水平計，利差利潤只少輕輕鬆鬆袋三厘，即使銀行最終被發現未有將資金投入實體經濟，大不了咪二零一六還錢!!
央行一方面要銀行放貸，一方面資本要求限制銀行放貸，本身已極度精神分裂。
央行如果堅持印錢解決問題，越寬鬆，越有轉機，倒不如直接了當向市民派息，向企業直接批出貸款，而非假手銀行。
到底目前是既有問題，不能刺激需求，抑或需求根本有問題？似乎頗值得思考。
西方成熟市場資產價格，跟新興市場升幅，其實大致等於，但新興市場有通脹，成熟市場無，撇除經濟增長因素，根本問題在於西方社會人口老化問題加劇，人老左，當然洗費少。
央行要成功解決通脹，恐怕不止要印錢，印錢，而是要用3D影印機，複印更多人類，去製造新一批需求!
由避免信貸崩潰、到救金融體系、繼續要刺激經濟、再指要創造就業，到現在又大打通縮牌。
總之，每次寬鬆，總有借口，總是振振有辭!
德拉吉為全球主要央行立下破天荒, 大行其負利率政策，震憾性其實僅屬於報道標題，觀乎市場反應，歐元表現，近乎宣佈德拉吉無料到也!!
歐洲行從放鬆流動性、降低融資成本、及鼓勵借貸三方面著手，既負利率、亦增設特定長期融資規模，並堅稱買了的債不會沖銷。
無疑，負利率說來驚人，但零息環境下，銀行借貸活動低迷，現在比零息僅僅低多零點一厘，難道足以改寫局面？
資產市場上升，人人高呼央行好波，惟若干年後，恐怕亦有人會極力數偉大央行的不是。
央行不斷強調想解決問題，但其實連問題本身，他們亦未能好好解釋。例如，為什麼市民層面感受物價高企，通脹數字卻未有反映？
為何資產升，財富效應未能傳導？又幹什麼批發層面融資成本僅僅一厘左右，但到零售層面要五厘？
德拉吉高盛出身，從其所謂強而有力方案可看，央行又再次放水予銀行大炒大賣。
以最新四千億歐元定向長期融資計劃 LTRO為例，成本只需再融資利率再加廿五點子，毋須半厘，銀行只要左手攞錢，右手買豬債，現水平計，利差利潤只少輕輕鬆鬆袋三厘，即使銀行最終被發現未有將資金投入實體經濟，大不了咪二零一六還錢!!
央行一方面要銀行放貸，一方面資本要求限制銀行放貸，本身已極度精神分裂。
央行如果堅持印錢解決問題，越寬鬆，越有轉機，倒不如直接了當向市民派息，向企業直接批出貸款，而非假手銀行。
到底目前是既有問題，不能刺激需求，抑或需求根本有問題？似乎頗值得思考。
西方成熟市場資產價格，跟新興市場升幅，其實大致等於，但新興市場有通脹，成熟市場無，撇除經濟增長因素，根本問題在於西方社會人口老化問題加劇，人老左，當然洗費少。
央行要成功解決通脹，恐怕不止要印錢，印錢，而是要用3D影印機，複印更多人類，去製造新一批需求!
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