超人盤房
半年前長實全年業績報告，標題為：「植根香港、放眼全球」，半年後改為「自強不息、商機無限」。
半年前，李嘉誠在本港樓市走勢論述跟今日一樣，同樣為建築成本上升，政策繼續主導，但年初提及：集團將配合市況、房策方向，在本港拓展地產業務。
噢!! 但今次刪除左，僅提加大基建投資，而題標亦無「植根香港」四個字!!
或者，我地唔應該太敏感啩!!
政治及經濟不明朗，繼續貫徹李嘉誠對前景的中心思想。誠哥依然是超人一個：環境困難、不明朗、長和中期業績勝預期，賣野派七蚊特息之餘，中期息又加俾你!
買一號或十三號，到底是買公司前景，抑或用錢，向李嘉誠投下信任一票，實不言而喻。
長實有賣樓，業績報喜，實屬應該。
反而和黃，核心盈利一百三十五億，細心留意的話，李先生再次施展和黃三大護法，再製造神奇!!
所謂神奇，在於核心盈利勝預期，但核心業務EBIT，幾近全數低於預期：
地產、雲售、港口、「3」、赫斯基，其實較之多間券商預計，均有落空。
以地產為例，高盛預測EBIT有四十四億，但官方數字僅為三十七億。
旗艦「3」，外界原本估有三十、至三十二億EBIT，但Sorry，官方數字只有22.8億!!!
一，要解釋「3」點解咁差，理由簡單，因為意大利太差，跟愛爾蘭一樣，均錄得LBIT。
二，要解釋何解核心業務範範都差，核心大數贏預期？當中有三個原因，包括稅慳左、上半年資本開支減超過兩成、融資成本降，亦減輕利息支出。
而最重要是，和黃一直擁有一個業績SUPER BUFFER，就係「財資業務」!!
和黃上半年財資業務EBIT高達22.82億，跟外界估算多大約四分一，而呢四分一，正正是業績勝預期功臣。
財資業務收益按年翻兩翻，盈利貢獻升至7%，和黃解釋為有出售若干上市股權投資及其他投資收益所致。
WELL，和黃盤房始終是最後防線!! 「六哥」法蘭應記一功。
有野賣、有數入，是和黃盈利方程式之一。留意的話，和黃賣屈臣士數百億收益，選擇以儲備方式入帳，而非P&L，中環分析員指，會計制度根本可以BOOK PROFIT，和黃揀 BOOK RESERVES，難道為預留回撥?
為下一次盈利做準備? 情況等於賣左樓，唔入帳著!!
零售業務去年還有近兩成增長，今年只有9%，最強勁的內地，只得一成多少少!! 咁樣大家應該明，為什麼當日一度要計劃分拆？
同樣，和黃港口分拆後，最近兩年EBIT增長徘徊低單位數。按此推斷，李先生稍後似乎會從電信或房產組合二揀一，從近期情況，難道後者叫糊機會較高？？
半年前，李嘉誠在本港樓市走勢論述跟今日一樣，同樣為建築成本上升，政策繼續主導，但年初提及：集團將配合市況、房策方向，在本港拓展地產業務。
噢!! 但今次刪除左，僅提加大基建投資，而題標亦無「植根香港」四個字!!
或者，我地唔應該太敏感啩!!
政治及經濟不明朗，繼續貫徹李嘉誠對前景的中心思想。誠哥依然是超人一個：環境困難、不明朗、長和中期業績勝預期，賣野派七蚊特息之餘，中期息又加俾你!
買一號或十三號，到底是買公司前景，抑或用錢，向李嘉誠投下信任一票，實不言而喻。
長實有賣樓，業績報喜，實屬應該。
反而和黃，核心盈利一百三十五億，細心留意的話，李先生再次施展和黃三大護法，再製造神奇!!
所謂神奇，在於核心盈利勝預期，但核心業務EBIT，幾近全數低於預期：
地產、雲售、港口、「3」、赫斯基，其實較之多間券商預計，均有落空。
以地產為例，高盛預測EBIT有四十四億，但官方數字僅為三十七億。
旗艦「3」，外界原本估有三十、至三十二億EBIT，但Sorry，官方數字只有22.8億!!!
一，要解釋「3」點解咁差，理由簡單，因為意大利太差，跟愛爾蘭一樣，均錄得LBIT。
二，要解釋何解核心業務範範都差，核心大數贏預期？當中有三個原因，包括稅慳左、上半年資本開支減超過兩成、融資成本降，亦減輕利息支出。
而最重要是，和黃一直擁有一個業績SUPER BUFFER，就係「財資業務」!!
和黃上半年財資業務EBIT高達22.82億，跟外界估算多大約四分一，而呢四分一，正正是業績勝預期功臣。
財資業務收益按年翻兩翻，盈利貢獻升至7%，和黃解釋為有出售若干上市股權投資及其他投資收益所致。
WELL，和黃盤房始終是最後防線!! 「六哥」法蘭應記一功。
有野賣、有數入，是和黃盈利方程式之一。留意的話，和黃賣屈臣士數百億收益，選擇以儲備方式入帳，而非P&L，中環分析員指，會計制度根本可以BOOK PROFIT，和黃揀 BOOK RESERVES，難道為預留回撥?
為下一次盈利做準備? 情況等於賣左樓，唔入帳著!!
零售業務去年還有近兩成增長，今年只有9%，最強勁的內地，只得一成多少少!! 咁樣大家應該明，為什麼當日一度要計劃分拆？
同樣，和黃港口分拆後，最近兩年EBIT增長徘徊低單位數。按此推斷，李先生稍後似乎會從電信或房產組合二揀一，從近期情況，難道後者叫糊機會較高？？
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