合理估值?

市場最大意外，並非港股結束八連升，恒指要跌幾百點，而係又話業績點好點好，前景點掂點掂，長實竟然可以一度跌近八蚊!!

當然，城中總有股評人，認為早前升幅過急，借好消息出貨、又會話，擔心美國加息。

但就咁，升勢過急，大致上不會構成憧憬業績升勢，全數化為烏有？至於加息，過去六年，擔心加息，跟實際有加息，兩者談不上機會率。

從券商對長實品評睇，有兩點值得留意，亦在在反映資金刻下炒股心態。

第一，分析員對長江一號業績好壞，其實分歧，有的話好，有的話盈利大數唔好，有的話核心好過預期，但最少有三大券商其實認為差過。

從券商品評及長江一號股價表現，某程度上反映投資者即使氣氛好，資金多，要的仍然是100%正面肯定，否則咪搞我。

更重要是，長實扣除和黃，每股約值九十三蚊，亦即代表長實Sub Value折讓，由於股價持續上升，已經由二月時折讓七成半，降至四成四，而44%，已經相當於過去十年歷史平均水平。

對於一隻Fair Value股份，而決定沽，顯示市場覺得當前市況上升底下，長實骨子裡依然是一隻Alpha Play股份，絕對不是可跑贏大市Beta股，按此推斷，地產股整體亦如是。

港股上月累積升近百分之七，用長實股價表現推斷，投資者要買指數，追貼大市，從而Alpha Play可以告一段落，或者降溫。

下回合有幸的話，市場追逐會是Beta，能夠買贏大市股份。

十五倍純港股PE，對九點五倍中資股PE，你揀邊樣？？

以資金流計，截至星期三流入亞太除日本市場資金有達四十一億美元，按周升十二點五倍。

叫人振奮是，流入中資股資金，佔超過一半，較上一星期多十四點四倍。

有券商形容，中港股是當今賣點最多，安全最強市場：
包括之前落後、包括經濟、政策、甚至包括有受惠俄羅斯被制裁賣點。

但點都好，中資最大賣點，三幾年來都是夠Cheap估值最低。

如果套用炒股三步曲：先升大價、再升中小股、繼而是低殘及三、四線股，之後呢？

可以再升，亦可以拜拜!!!