兩面不是人

人行雖則強調貸款急降、社會融資總量急瀉無問題，受季節性因素影響。

轉個頭，國務院隨即發佈十項指導意見，要求各部委幫幫手，著力解決企業融資成本高問題。似乎，內地信貸問題，正正篤中當局要害。

十點指導意見，某程度上屬於This is an order!!!

亦是繼昨天要二零一二年，打造中國成為美國以外最大保費收益市場的「國十條」後，一日內第二度再來多個「國十條」!!!

觀乎降融資成本「國十條」：流動性要平穩、提升直接融資比例之外，最要緊在，指令五大部委，監察貸款資金流向，確保錢能流入實體經濟，這跟內媒有關小微企獲批貸款後，進行再貸業務，轉貸予其他行業做高息貸的報道，不謀而合!!

這十點指導要求，繼早年強化資本市場指導意見後，國務院再次每項工作中，列明對口及負責單位。

上次，人行佔最多，惟反觀今次，十項要求內連同共同負責項目，人行僅佔六項，銀監反而佔最多，有八項。

好聽一點，是身負重任，但另一角度睇，國務院似乎暗示銀監在配合提升貸款，降低融資成本工作上，似有失職，依家點名要尚福林搞番掂!!

十項要求列明，要落實好定向降準、要繼續支持有需要行業、要降低小微企及三農企發債門檻，要著力減低融資成本，均可以理解為利好消息；
一，經濟師無講大話，水繼續放、
二，內地一線企業平均發債成本實在太高，動軏五、六厘，一定要減。

如果水繼續放、貸款成本下降，從而增加貸款需求，對內銀無疑利好!!

可是，留意國務院公佈中第六點，當局表明，要引導銀行糾正單從追逐利潤，擴大資產規模理念!!

呢點，是否可以解讚為，希望'銀行幫手之餘，要放下在商言商原則，賺錢之數，做社企銀行更要緊？？

同樣第六點，當局同時要求銀行降低存款、及資產規模指標的權重，並且設定金融機構存款偏離度指標。

哈，如果咁，匯豐為首國際銀行死硬!!

用國務院構想，很大程度上希望銀行提升風險資產權重比例，放鬆對貸存比限制等等。繼剛在賺錢次要之外，現在形同風險管理同樣次要!!!

總之，放貸要多、貸款要快!!

要保經濟，就要保貸款，明顯是當局思路，而昨天多項數據忽然走樣，肯定觸動部委神經。

但內地當局到目前為止，仍然對貸款少，影響經濟、抑或經濟差，影響貸款完全拆解未清。

問題搞不清，肯定不能對症下藥!!

尚福林比周小川更困難，某程度上，人行搞流動性控制，搞人民幣國際化，小川來得輕鬆。

反之，尚福林既要防壞帳、亦要谷銀行資本，更要防範銀行體系風險，現在又兼顧降融資成本、加大點點貸款供應，矛盾之餘，其實兩面不是人!!

降融資成本國十條，的確予人風險管理及貸款力度次序對調用意。目前內銀H股，較A股平均溢價一成一，三年最高，跟著點，無人知!!

中環人認為，內地當局要貸款量升、息降，而不製造風險，尚佳之選是成立超級國營銀行，或索性由人行向經濟實體及中小微企批出貸款!!!