超前交易

越近十月，中資股越成為吸資動力，最新一星期，流入區內股市資金，再次由中資佔多。

華爾街日報形容，臨近滬港通，外資越開心，但同時亦憂心。

誠然，外資的確磨拳擦掌，棄QFII，改為選用滬港通直攻內地A股，報道引述多家外資機構客戶平台表明，滬港通必定玩，但問題繼續驚。

其中一個原因，仍然沿於內地及國際市場監管未接軌，怕存在監管套戥，甚至被Front Running 情況出現。

現行滬港通機制下，「主場先行」，兩個交易所只屬搭路形式，只要額度未爆，交易指示可以輸入，經兩個交易所將指示或南、或北流向，然後由當地市場有者買賣方勾出order。

外資大戶關注之一，正正是基於啟動初期，屬於建倉期，買多、沽少兼且數量可能較多。

基於額度問題，外資行指示盤可能一次過，以便完成交閉，甚至理解為霸Quota。

但問題來了，該批大手買盤指示，一經交易所轉介北上，內地市場特別機構戶，會第一時間得悉有大盤落單，簡而言之，就提供一個Front run機會予內地一方。

同樣來自指示盤問題，可能構成越掃越高現象。皆因，每日受制於額度，假試投資者或機構戶建倉，必需買入一隻股份，本應市價按盤會屬於正常造法，但對一隻超級交旺暢旺，而正被市場追捧股份，市值盤、或較輕微高於市價按盤，獲成交機會極微，但改盤的話，卻需要取消之前交易及自動放棄額度。

為免錯失買入某隻股份機會，滬港通買盤，隨時會較正常市價出現偏離。

小加總裁已表明，會嚴格監控，儘量縮小買盤與最近成交盤之間的價差，從而防止不成交的買盤擠佔額度；

不過監管機構不容許Front run，但內地出名多Front run，如何避免，無人知，但呢一點亦考驗滬港兩地交易所合拍能力。

另一樣，華爾街日報提及交易模式接軌問題，原來在於內地習慣，事關內地投資者交易買賣指示，並非電腦、或透過電話進行，而是靠Faxes，當日牽涉除差異之外，亦涉及追查、以及手文之誤造成的錯盤!!

或者正如報道所指，滬港通好好，但亦好好多問題隨著機制啟動，會越被發掘!