錯完再錯

事後回想，渾水哥卡臣仔，當日揚言一注獨沽渣打，不無道理：
內部混亂、重整後架構既亂亦重疊、罰款未完、更弊資本表面OK，但計及潛在壞帳，情況截然不同，每項因素將股價扣減五個巴仙的話，渣打豈非最少要再跌兩成？？

渣打昨日強調，管理層支持冼博德，呢句說話形同廢話，做細既，唔通唔捧老細？？

渣打需要，是來自主要股東支持。從媒體報道，淡馬鍚未表態、而第二主要股東安本，卻棄冼，要莊，支持主席莊貝思。

錯完再錯，冼博德承認兩年前發生洗黑錢事件後、銀行的監察系統執行並不理想，主動透露紐約金融服務局已經介入，商討有關監察洗黑錢程序。

渣打強調事件受控、不過金融時報話，預計渣打最終要交額外過億美元罰款，而主要股東對冼博德表現深感不滿、認為無就兩年前罰款事件受到教訓。

按此推斷，Sands總隨時半年左右倒數，留底與否完全視乎能否達到今年定下目標、收拾殘局。

二零一一年中期業績，即渣打仲未出事前，半年稅前盈利三十六億美元，今年只得廿三億，即三年內少三成半，反而撥備由四億美元多，急升至今年上半年八億五左右，增幅高達一點零五倍。

由此可見，渣打除盈利能力，及應付罰款之外，壞帳及其資產質素，隨時屬於一個未充份引爆的大炸彈!!

為保盈利年年創新高，渣打資產負債表三年多以來擴大超過兩成，但基於資產質素，及因應監管要求，對資產組合重新劃分，該行風險權重資產RWA今年以來升近一成、更大問題在於已批出的貸款，變成不良貸款個案逐步增加。

上半年，渣打集團不良貸款餘額按年升兩成半，跟去年底比，亦多一成一，多間大行關注，此乃業務進取，內部監控不足後遺症。

無疑，用渣打資本比率超過百分之十計，仍然屬於充裕，但結論充裕之前，不能忽視潛在資產重訂，及構成更多風險權重資產，繼而要求更多資本緩衡問題。

有一點值得一提是，新資本要求下銀行內部風險評估要重新細分，按新標準下為資產質素再進行界定。根據渣打完成Credit Risk Migration，上半年要被重訂及列入最低第十二級別的貸款，較去年年底大幅上升兩倍，即時帶出兩個問題：
一，之前渣打做咩嚟？
二，有幾大影響？

德銀指，結果將呢批第十二級別貸款，假設全數列入不良貸款的話，渣打的不良貸款比率，會由目前百分之二點三，升至百分之四點四，內地跟渣打比，內銀係咪質素好高呢？？

的確，撇除數字信與不信，內銀除不良貸款比率低之外，撥備覆蓋率平均兩倍半以上。

唔該睇睇渣打，撥備對不良貸款餘額覆蓋，平均只有五成二，多個地區更出現不良貸款比率升，但覆蓋率下跌情況。

歐智華將加息列入任內暫時最有願景，成功取得投資者歡心。反觀冼博德，在任倒數日子之內，都寄望千萬不要加息，否則好容易出事。