雙升

內銀業績比之前更反映實際情況：
一，按年盈利必須上升、
二，經濟情況受限，壞帳浮現避無可避、
三，在存款高增長，市場利率相對較高情況下，息差表現上半年其實遠遜預期。

無疑，市場仍然會大致認為，內銀資本充足比率仍高、不良貸款比率仍在控制範圍。

基於第一個假設，稍為留意的話，其實內銀資本之升，是受惠於採取國際標準內評法去計估資產、惟不能忘記，銀監會來年還有一個風險權重規劃要落實，屆時銀行風險權重資產亦會告上升。

至於不良貸款比率，目前行業平均大概是百分之一點零八，一點零八只反映被列入成為不良貸款佔貸款組合比重數字，一旦將拖欠貸款計算在內，以工行為例，百分之零點九九不良貸款比率，隨時超過百分二點五!!!

拖欠貸款比率數字較少為市場關注，但留意的話，將拖欠貸款類期數稍為細分的話，大部份銀行在九十日或以上拖欠類貸款，升幅最為明顯，換句說話，今年年初開始無錢還貸款，其實是進一步拖延。

按內銀拖欠一百八十日作出歸類不良貸款的話，幾敢肯定，內銀壞帳浮面目前值屬初端。

今年為止，單工行、農行、中行及交行，已經為壞帳撇帳，或者轉售，涉及六百億規模，一三九八僅撇帳額，半年已達去年全年數字七成，形成每間銀行撥備幅蓋率平均下跌二十個百分點。

內銀要應付資本水平，要處理壞帳，要顧及盈利，跟中央要銀行多放多貸，多照顧中小企目標完全相違，這等同於中國企業下的公司大股東及管理層嚴重分歧案例，而內銀一日有政府做大股東，而政府一日不放棄規劃式經濟及年年要達增長目標決心，呢個結，永世難解。

投資者要內銀有派息，亦要內銀資本充足，同樣是矛盾之極。

幾年前，內地年均盈利增長超過兩成，派息比率超過三成，現在內銀盈利增長跌至低於一成，派息比率依然維持，這未計其實新增壞帳因素。

民行減派息，股價受影響，但某程度上，民行能夠減派息，是銀行本身福氣。

內銀現時靠五、六厘派息維持股價，而內地卻每兩年集資，去維持資本，內銀太過矛盾，太多死結，每個數字，都反映羊毛出自羊身上道理。