麥金農

快到四中全會，市場又談改革，炒政策。內地每年會有好幾次大會議、加上農業工作會議、中央經濟工作會議，會前大炒作，其實早已成指定動作。

政策、改革固然是好，但近期市場炒作改革、政策概念部份往往舊聞新炒，稍為留意，只要將去年十一月中央改革藍本洋洋二萬多字，涉及多個領域重溫的話，過去十一個月所公佈政策，一切盡在其中，老實，有咩新？

提起改革，內地財新網近日大篇幅悼念一位學者，內地稱他為「麥老」，即史丹福大學經濟系教授Ronald McKinnon麥金農。

麥老最近離世，即時引起內地媒體，經濟知識分子，及中央經濟智囊一翻懷念，並勾起過去廿幾三十年中國走的改革路。

麥老絕對屬於中國支持者，堅實不二，正當美國批評人行操控貨幣及匯率時，麥老二話不說反駁，並引用日本八十年代例子，認為中國學日本當年將貨幣大幅升值，必死無異，內地評論認為，老麥對貨幣及匯率問題上判斷，對人行決定起到好大影響。

老麥跟中國關係，一切由其本人研究講起，他稱自己為應用經濟學家，機緣巧合，九十年代中國要加快改革，麥老獲機會訪問內地，當年首批有份接待他財金幹部，有謝平、有吳曉靈、更有朱鎔基。

據內地媒體所指，九十年代初期，正值東歐變天，中國正為改革抉擇之路做選擇，麥老認為，照抄東歐變天後休克療法，萬萬不能，對經濟後遺症影響最深，取而代次，建議漸進轉軌模式，當中財稅改革、增值稅主導、匯率併軌，均一一由麥老建議，最後獲朱鎔基拍版。

匯率併軌近年少有人提及，但據內地評論指，當年麥老認為，經濟強，一定要有貨幣配合，貨幣及匯率改革，先併軌，然後錨定美元，小幅浮動，只有咁，先可以穩定金融。

匯率問題搞掂，但當年朱鎔基另一難題是銀行債務問題，於是九四年八月展開連串座談會，當中提出軟預算約束，即處理壞帳同時，要考慮財政成本，麥金農為首學者正正是倡議人之一。

正因如此，九十年代末期內銀出現先注資，後壞帳抽離，再股份制上市。

可惜，不消十年，內地現正處理另一場債務及不良貸款問題。

老麥學術地位未算太高，但內地媒體認為，他有份奠定中國改革之路及其模式，一切以慢打快。因為呢個策略，成就了中國成為全球第二大經濟體，但以慢打快改革，跟現時市場以快打快炒作改革概念，兩者拉在一起，的確風馬牛不相及。