軍工股

黃金周結束、迎來是更多市場利好消息。

官方媒體亦為股市「打氣」，人民日報發表評論文章，稱熬過漫漫熊市，中國股民終於迎來牛市初啟。

講真，有中國股市一日，永遠會無窮無盡主題炒作，論可持續性，首推國防、軍工及航天。

今年，中證軍工及國防主題指數，累積升幅四成，市值及市盈率均升至三年多高位。

內地有兩個形容：包括軍工大牛市、及小市值、大意義。軍工國防熱炒，並非在於習近平主題提倡國防系統安全化那麼簡單，更肯定不在於中國軍備先進。

相反，內地軍工行業商機，建基於是解放軍軍備要現代化，而是核心推動力，是中國外交政策已經由立國以來奉行的韜光養晦，一變而成近年的主動外交。

行內統計，基於設備現代化進程，中國單單軍機提升，由今年至2020年，需要涉及用上最少四千億人民幣，幾乎比所有相關股份市值總和都要高，亦正因如此，有剛才憧憬的小市值、大意義概念。

內地軍工、國防及航天類股份，市值不高，但市盈率驚人，平均達到七十五倍，牽涉股份市值介乎廿四至二百一十八倍不等，較環球同業十四倍貴得驚人。

市盈率高，除反映炒風之外，不能否認是市場賭三件事：
一，中國國防及軍備開支，未來數年必定大增、
二，正如英國珍氏防衛提到，中國航天技術雖有水平，但整體軍事工業技術仍然普通，需要再投入資金提升、
三，目前全國僅兩成九國防及航天相關工業資產有上市，急須錢前題下，等於注資重組可以大炒特炒。

目前本港真正具備相關業務公司，老實，無，或頂多一隻起，兩隻止。好的方向想，滬港通啟動，可以內地買，但屆時相關股份平均市盈率隨時平均升至八、九十倍，點算好？

又有人會憧憬，噢，可以炒相關公司獲重組、注資，香港總會有得玩？對，但隨即牽涉一個核心問題：國家機密資料，換句說話，情況不外乎兩個可能性，由於涉及國家機密，做估值相關資料隨時不足，即任你講值幾錢都得。

第二當然是，有國家機密做免死金牌，一如當日「高精密」事件，投資者本身亦要承受資料披露不足風險。