大象肥佬

如果沒有期望，就代表沒有失望的話，象哥第三季業績，或者尚算是一個Non-Event!!

不要忘記，象哥長老歐智華目標，要令成本對收入比率維持五成左右水平，股本回報要有一成以上，結果前者升至62.5%，單單第三季更達71.2%。

歐智華亦明白，監管成本因素，只會愈來愈高，會繼續影響業績，以Q3成本對收入比率突破70%計、更距離55%目標愈來愈遠，言下之意是幾乎放棄!!

至於股本回報僅得9.5%。簡單講，Failed!!!

單單第三季，各項業績除私人銀行之外，全線按季下跌，四十多億美元一個遜預期的稅前盈利，細心發現，原來又再來一次炒房單天保至尊，觀乎七至九月，交易業務收益近廿三億美元，按季升一倍三，亦是頭九個月的四成一。

匯豐「賓卡」，炒盤一流!! 但數地區業務的話，第三季亦疲態盡露。五個主要地區之中，按季稅前盈利，只有拉丁美洲升四成二，北美受罰款及撥備影響下跌八成半，但叫人關注是，亞洲業務在撥備未有急升、亦未有監管罰款底下，盈利跌一成半，連核心經營溢利亦要倒退百分之七。

風水佬可以呃你十年八年，但匯豐證明，亞洲增長強勁之說，實屬慌話。

八十八樓陳總今日有句說話，十分正確。因為美國徹底退市、同一時間日本加碼印錢、歐洲隨時加入，全球三大央行政策絕不一致，以往未曾試過，故此用以往情況、走勢去判斷當前市況，出錯機會極大。

人人話，日本央行印錢，填補耶媽退市空虛，個市贏硬。但調轉問，既然日本央行擺明推低日圓，而日圓跌，亦擺明會有利日本，日本張賭檯必贏，點解仲要賭其他市場？

日圓跌，日本量寬，但同時間美元不斷升，令區內形勢更為複雜。即使假設日本製造大量資金，會惠及區內市場，但同時間強美元影響則抵消正面因素。

而複雜形勢是，觀乎日圓無秩序式大貶值，直接影響區內競爭對手，南韓貨幣再跌百分之一，為七個月低位、馬幣亦跌至八個月低位。

今次日本印錢跟去年初不同，期時區內經濟體動力仍在，惟目前疲弱盡露，東瀛印錢未必能夠補夠美元強所引發的資金外流壓力。

陳德霖強調，過去幾個月，在港資金流穩定，既無出，亦無入，但某程度上，答案是錯的。

的確，銀行體系結餘不變，代表資金穩定，但不是事實的全部。看看上周在港金融機構資產負債表數字，同樣反映資金流向的認可機構外幣資產變動，九月出現負數六百六十二億港元，為一月以來首次，換句說話，整體本港資金池而言，香港九月有錢走!!